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貨幣戰爭息通貨膨脹起 新興貨幣或繼續發力
 
2011年 03月 01日
 

    隨著能源和食品價格連續上漲,新興經濟體通脹壓力陡增,一些國家之前高呼的貨幣戰爭也偃旗息鼓,取而代之的是抗通脹舉措。分析認為,這將讓新興國家貨幣繼續保持升勢,投資者更是看好盧布、墨西哥比索以及馬來西亞林吉特等大宗商品生產國貨幣。

    綜合媒體2月28日報道,直到1月份,從南非到巴西等等多個新興市場國家都還在警告可能需要讓本幣展開競爭性貶值,以免本幣強勢上揚抑制經濟增長。但現在,控制匯率一說了無蹤影,反倒是,隨著食品價格迭創新高以及油價擊穿100美元/桶導致通脹威脅日益嚴重,升息意願愈發強烈。

    摩根士丹利指出,這意味著,在外匯市場,發展中國家貨幣走勢將繼續領先於發達國家貨幣。南非財長和印尼央行副行長上周均表示強勢貨幣有可能平抑物價漲勢,俄羅斯財長則在2月21日表示該國央行將支持“更加靈活的匯率走勢。巴西財長曼特加(Guido Mantega)曾在2010年9月份疾呼“貨幣戰爭”已經打響,他還當時誓言買入美元抑制雷亞爾升勢,但卻在兩個月之後宣佈“休戰”。而秘魯、中國、哥倫比亞、印度尼西亞以及俄羅斯等國,均在2月份上調了利率。野村證券(Nomura Securities)駐紐約外匯研究主管諾德維克(Jens Nordvig)表示,如果一個國家的主要宏觀經濟問題從經濟增長過弱轉向通貨膨脹過高,這個國家就會考慮收緊貨幣政策。他指出,踩滅通脹最快的方法就是本幣升值。

    隨著油價和糧價上漲,巴克萊資本(Barclays Capital)的經濟學家估計,新興國家通脹有望加速上揚至6%,而發達國家通脹甚至不會超過2%。 南非財政部長普拉溫•戈登(Pravin Gordhan)曾在2010年10月份表示蘭特(rand)被“高估”,到2月23日,他又改口稱蘭特快速貶值可能推高通脹。印尼央行副行長Hartadi Sarwono也在之後一天發出相似評論,稱決策者將允許印尼盾升值,幫助抑制物價。1月19日,巴西自7月份以來首度升息,而在此之前兩個月,該國財長曼特加還表示雷亞爾已經到達“合理”水平。泰國央行(Bank of Thailand)行長Prasarn Trairatvorakul 1月26日表示需要通過升息抑制通脹,在此之前的1月12日,該央行已經在7個月時間裏第四度升息。

    摩根士丹利外匯策略主管柯克(Gabriel de Kock)表示,新興國家,尤其是亞洲,面臨顯著的國內通脹壓力。該行看好盧布、墨西哥比索以及林吉特,因為投資者猜測俄羅斯、墨西哥以及馬來西亞等大宗商品生產國將升息。摩根士丹利預計,林吉特兌美元2011年將升值9%,而哥倫比亞比索兌美元將升值11%。

    美聯儲和日本的低利率政策促使投資者尋求高收益替代投資,推動新興國家貨幣過去兩年大幅上漲,蘭特兌美元升幅達到44%。但摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席市場策略師Jan Loeys表示,即便新興國家通過升息抑制通脹,也不會斷然放棄資本控制。他指出,新興國家仍擔心,讓本幣升值就好像在公牛面前搖晃紅旗,“他們會在國內收緊政策,但也會竭力避免資本大規模湧入。” 過去兩周,中東和北非局勢促使尋求避險的投資者將資金撤出新興市場。

數據顯示,截止2月23日當周,投資者從發展中國家撤走19億美元資本,為連續第五周淨流出。德意志銀行(Deutsche Bank)駐紐約的十大工業國(G10)外匯策略部門全球負責人羅斯金(Alan Ruskin)表示,當面臨重大供應衝擊的可能性,而這種可能性又會損害經濟增長時,讓本幣升值就並不一定是件好事。而花旗集團(Citigroup Inc.)新興市場策略師柯斯塔(Luis Costa)則表示,嚴重依賴進口的新興國家將首先升息,這些國家非常容易受到大宗商品價格上漲的衝擊。他指出,土耳其等主要通脹進口國無法再繼續維持寬松貨幣政策以及讓本幣貶值。在連續兩次降息之後,土耳其央行2月15日維持基準利率不變,以評估限制信貸的舉措是否會抑制消費需求。 俄羅斯財長庫德林(Alexei Kudrin)2月21日表示,該國央行不會尋求抑制盧布升勢,並且將支持“更加靈活”的匯率機制,以期限制通脹。他指出,俄財政部和央行可能會將通脹控制在政府目標(7%至8%)以內。

   Investec Asset Management新興市場基金經理Werner Gey Van Pittius指出,新興市場非常擔心通脹,尤其是食品和能源通脹,因此本幣升值有其益處。

 

    

 

 
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