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日元匯率飆升 強勢日元風險逐步擴大
 
2011年 03月 19日
 

    自日本發生特大地震以來,日元匯率一路飆升,3月17日早盤東京外匯市場日元兌美元匯率一度達到約76比1,刷新1995年4月創下的戰後最高水平。一般而言,美元在市場風險不斷上升的情況下,應該受到投資者追捧而升值,日元則應該由於日本災情等因素而貶值。但此次情況卻恰恰相反。從地震發生當天至今,美元兌日元匯率跌幅已經超過6%。隨著日元持續升值,日本政府對匯市干預一觸即發。

    從基本面看,日本大地震後,經濟損失慘重,政府債務雪上加霜,按理說應該對日元形成空頭壓力。但日元的實際走勢卻恰恰相反。分析人士認為,日元短期飆升,主要是因為災區救援和災後重建以及保險理賠等需要大量資金不少日本企業拋售海外資產,資金回流導致短期內日元需求大增因此出現匯率升值。此外,每年3月底4月初是日本的會計年度結算期,許多日本跨國企業往往在此時將資金匯回國內,這與地震後資金回流形成疊加效應。 不過,也有消息人士指出,根據日本官方數據,地震後實際回流的資金沒有傳言的那麼大規模。這意味著存在大量投機資金借機做多日元的可能性。

    從後市來看,分析人士認為,市場心理對日元後期走勢很關鍵。日本震後災情的進一步發展,將直接作用于市場心理,而投資者心理是短期推高日元的重要原因之一。因此如果事態進一步惡化,不排除日元兌美元繼續走強。 隨著日元匯率飆升,日本政府出手干預市場的可能性也大大增加。對於日本這樣一個高度依賴出口的經濟體來說,強勢日元絕不是件好事。分析人士認為,如果目前的注資行為仍無法阻止日元升值,日本政府可能像去年9月一樣直接買入美元干預匯市。 環球外匯交易公司研究部主管凱蒂·利恩認為,日本央行在1美元兌換75至80日元的價位區間買入美元干預市場的可能性非常大。但她同時表示,日本政府需要得到其他經濟體的支持才能使干預行動獲得成功。

    七國集團(G7)已宣佈,將於3月17日召開財長和央行行長會議。美國銀行外匯分析師帕雷什·烏帕德亞雅認為,在目前的情況下,日本央行的單邊干預措施將會得到國際社會的理解和支持。隨著日元匯率持續走高,市場上做空日元的力量正在積聚。美國投資巨頭標準人壽投資總監肯·迪克森認為,目前美元兌日元價位已相當具有吸引力,並表示買入美元的“絕佳時機”即將到來。

    紐約梅隆銀行外匯分析師邁克·沃爾福克也認為,日元兌美元匯率突破80比1已經很不可思議,繼續做多日元的風險在逐步擴大。

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