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美聯儲退出QE2可能衝擊大宗商品價格
 
2011年 04月 26日
 

    美聯儲量化寬鬆政策的結束會帶來諸多影響,其中大宗商品市場可能會受到最大的衝擊。流動性的注入已經將金屬、糧食和能源的價格推至多年來的新高。

    大宗商品對美聯儲的政策尤其敏感,因為價格受到通脹預期的驅動,而通脹預期又與美聯儲的每一步動作緊密相關。另外,這些市場的規模遠遠小於股市和債市,因而它們往往會隨著政策變動產生更大的波動。

    在美聯儲準備結束其6000億美元的債券購買計劃(也就是QE2,量化寬鬆計劃)之時,一些基金經理也正為撤退做準備。

    根據巴克萊資本(Barclays Capital)統計,自美聯儲去年8月開始實施第二輪量化寬鬆政策以來,共同基金和交易所買賣基金等機構的大宗商品持倉流入資金達到創紀錄的488億美元,截止三月底,大宗商品持倉總額達到4120億美元。

    從市場看,金價已經連續五次打破紀錄,上週四首次收于每金衡制盎司1500美元以上。銀價今年上漲49%,名義價格收於1980年以來的新高。棉花和咖啡的價格今年均飆升至創紀錄水平。汽油價格今年漲了35%。但新興市場旺盛的需求也可能會為大宗商品提供部分支持。

    一些投資者未採取守勢,反而將美聯儲退出QE2當做一個機會。過去幾個月內,佛羅裏達州期權賣方Liberty Trading Group一直有新的投資資金注入。Liberty代表其黃金、白銀和咖啡客戶賣出買權,押注價格會下跌,這些商品一直都在大幅漲價。Liberty 創始人科爾迪爾(James Cordier)說,客戶找我們是想為第二輪量化寬鬆結束做準備,他們認為這種全線大漲的局面可能已經快到頭了。

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