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發達經濟體受困債務 未來10年全球或向通脹過渡
 
2011年 06月 03日
 

    2011年一季度以來,發達經濟體主權債務問題愈演愈烈,新興經濟體則面臨經濟過熱而相繼加息,通脹逐漸成為當前許多國家面臨的共同挑戰。

    近日,海富通基金發佈關於全球通脹的專題報告。報告指出:由於發達國家產出缺口正在減小、私營部門逐步復蘇、能源價格持續走高以及貿易保護主義等因素,全球內抑制通脹的因素正在逐漸減弱。未來10年,全球可能會步入一個向通脹過渡的階段。眼下,發達國家仍舊保持復蘇的勢頭。據經合組織2011年中期經濟初評報告顯示,在全球經濟全面持續復蘇和日本遭地震、海嘯以及核洩漏重創背景下,除日本外的6個主要發達經濟體今年上半年經濟增長比預期強勁,按年率計算有望達到3%。全球經濟正在實現良性自我循環,商業信心表現良好,工業生產穩步增長,國際貿易持續回升,金融信貸環境得到改善。

    但是,一些發達經濟體卻仍在飽受債務問題的困擾。海富通就此指出:此前為應對金融危機,美國等發達國家密集出台了大規模的金融救助和經濟刺激措施,這些措施在拉動經濟復蘇的同時也使私人部門債務問題向政府公共債務轉化。但總體上消費者的債務負擔仍然沉重。此外,發達國家的銀行體系大部分已被嚴重破壞:歐洲、日本和美國不太可能在短期內成為全球經濟的增長引擎。雖然希臘、西班牙和葡萄牙等一些歐元區邊緣國家已經採取了緊縮的財政政策;但總體而言,歐洲經濟體的金融危機格局尚未得到徹底扭轉。儘管歐盟2013年為歐元區債務國設立的歐洲穩定機構(ESM)資金總額將達到5000億歐元,目前的歐洲金融穩定機構(EFSF)總規模也有4400億歐元。如此規模或將足夠覆蓋比利時、愛爾蘭和希臘等國家今後兩年內的金融需求。但假設西班牙、意大利或其他一些小國相繼步入危機,目前的救援計劃將無法應對。

    值得注意的是,經濟增長的放緩程度似乎比預期更嚴重,部分券商預期整體通脹水平在8月份之前不會低於5%。種種不確定性讓市場非常脆弱。工銀瑞信基金建議,如果投資者擔心選擇不到好的股票標的,不妨考慮滬深300指數。“在市場下跌時摒棄恐懼心理,當滬深300市盈率再次低於15倍時,不妨考慮一下是否可以適當容忍暫時的虧損,這也許是下一次成功投資的開始。”

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