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弱勢英鎊不是問題全部 與其他國經濟存在關聯
 
2011年 07月 20日
 

    7月上旬,英鎊被對沖基金和國際炒家大舉做空的傳聞不絕於耳,金融機構和分析人士也大幅下調其匯價的預估。英鎊,這一傳統國際貨幣的未來引發市場人士的擔憂。二戰以後,美元取代英鎊成為國際核心貨幣。20世紀70年代,隨著馬克和日元的崛起,英鎊的地位進一步滑落,目前在全球儲備貨幣中的比重只有2.25%。儘管如此,英鎊目前無疑仍是全球金融市場上的主角之一。

    英鎊之所以不被市場看好,主要原因是英國經濟已經處在增長乏力和通脹壓力的雙重困境之中,也就是通常所說的滯脹風險。英國國家統計局數據顯示,英國5月份消費者價格指數同比上升4.5%,連續數月高於央行2%的警戒線,預計還將在今年突破5%。儘管通脹壓力較大,但為防止出現滯脹,英國央行選擇了把利率維持在0.5%的低位以刺激經濟復蘇。然而,英國經濟表現卻不盡如人意。國際貨幣基金組織將英國2011年經濟增速預期由1.7%下調至1.5%。此外,英國政府的財政緊縮政策仍在制約政府開支和國內消費,對經濟復蘇形成挑戰。經濟基本面疲軟,利息收益又低,這讓英鎊在全球外匯市場上失去了吸引力,市場對英鎊做空開始增多也就不足為奇了。貨幣價格只是一種相對的概念,英鎊的走勢如何,是與其他國家的經濟表現存在關聯性的。如果僅是英國經濟走弱,那麼英鎊無疑會持續被拋售。但如果世界其他國家,特別是美國和歐元區的經濟表現不佳的話,英鎊不一定會完全被市場遺棄,甚至還可能吸引投資者的興趣。如果對目前歐美國家的實際情況加以分析,後一種情況出現的幾率其實會更大一些。

    美國經濟復蘇依舊疲弱。美聯儲未來有可能出台更多措施刺激經濟增長。此外,美國債務總額觸及法定債務上限後,國會一直未就進一步提高債務上限採取行動,就算美國能夠順利提高債務上限,也不能從根本上解決美國的巨額債務問題,美元仍會因此承壓。和美元相比,歐元的問題顯得更加嚴重。儘管希臘最終驚險通過了總額為280億歐元的5年期削減支出和增稅計劃,但是意大利的債務問題又浮出水面。如果意大利出現主權債務危機,將會給歐元區甚至世界帶來系統性影響。歐元區領導人需要實施可信的財政穩固計劃,否則歐元的穩定將受到嚴重威脅。

    最近全球外匯市場上出現的所謂英鎊危機說明,在依舊動盪的國際金融市場上,任何貨幣都可能成為攻擊的對象。由於貨幣安全對一國的經濟金融穩定至關重要,我們需密切關注全球外匯市場動向,早做預判,及時應對。

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