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德法擬出台一攬子方案 能否破解歐債危機存疑
2011年 10月 13日
 

    歐洲核心國家的銀行捲入降級漩渦

    德克夏銀行瀕臨倒閉接受政府救助、歐洲銀行股遭大舉拋售、英葡法等多個歐洲核心國家的銀行陸續捲入降級漩渦、市場恐慌雷曼事件重現。山雨欲來風滿樓,歐洲主權債務危機正向歐洲銀行系統蔓延。10月9日,德法兩國領導人在柏林進行會晤,會後宣佈為應對歐債危機的“一攬子方案”擬於本月底出爐。但經濟學家對能否破解歐債危機存疑。

    歐洲銀行業危機隱現

    近日,全球最大的城市銀行—德克夏銀行因持有大量歐元區國家政府債券,債務風險敞口高達200多億歐元,而無法從銀行間拆借市場上融資,成為歐債危機爆發以來第一家瀕臨倒閉並接受救助的歐洲銀行。法國和比利時政府9日在布魯塞爾達成協議,同意拆分受到歐債危機困擾的德克夏銀行。根據援助計劃的條款,比利時將支付40億歐元買下比利時零售銀行業務德克夏,並提供60.5%的國家擔保,法國則提供36.5%擔保。儘管如此,此次德克夏銀行危機帶來的連鎖反應卻仍在繼續。市場擔心,德克夏銀行倒閉危機將如推到的多米諾骨牌,引發整個歐洲銀行業危機。高盛近日發佈研報稱,歐元區銀行的批發融資成本在過去幾個月中飆升,主要由於投資者重新評估銀行可能由邊緣國家的債務引起的違約風險。儘管這一風險(體現為信用違約互換利差)僅代表銀行整體融資成本的一部分,但考慮到歐洲銀行在未來數月中有顯著的融資需求,目前的狀況引發了對整個銀行體系健全與否的憂慮。高盛認為,銀行體系中的資金壓力持續的時間約長,歐元區核心國家受到顯著影響的風險就越高。種種跡象顯示,歐洲主權債務危機正向銀行系統蔓延。近幾個月來,歐洲銀行股被大舉拋售,多家銀行的信用評級被集體下調,市場恐慌雷曼事件重現。在這樣的背景下,10月9日,德法兩國領導人在柏林進行會晤,會後德國總理默克爾和法國總統薩科齊宣佈,應對歐債危機的“一攬子方案”擬於本月底出爐,並將提交給下月初在法國戛納舉行的二十國集團峰會討論。10日,美國白宮發表聲明稱,美英法三國領導人一致認為應採取果斷行動解決歐洲債務危機,以確保歐元區及其以外地區的經濟復蘇。

亟待“輸血”措施

    對於歐洲銀行業危機是否會全面爆發,澳新銀行首席經濟學家劉利剛在接受記者採訪時表示,歐洲銀行目前的狀況和美國在雷曼之後的情況很相似,市場不看好,股權被大量拋售,若這種情況持續下去,對這些銀行的資本充足率有很大影響,從而引發市場對歐洲銀行業的恐慌,引起更大範圍的拋售。“若兩個星期之後的歐盟會議能有一個比較有力的措施給銀行注資,那麼歐洲銀行業則不會出現危機的狀況。因為目前歐洲一些比較大的銀行都是重要銀行,如果銀行業出現系統危機,對歐洲整個經濟影響會很大。在我看來,目前對於歐洲銀行業的悲觀預期被市場炒作的過於嚴重。”他表示。對於10月末即將出台的應對歐債危機的“一攬子方案”,劉利剛持相對樂觀態度。他表示,德法兩國銀行系統目前持有大量歐洲國家的主權債務,西班牙,意大利等國主權債務被降級,這些銀行將面臨較大的損失,考慮到這些因素,最終應該出台一套比較統一的解救辦法。方正證券首席宏觀分析師湯雲飛認為,歐債危機會嚴重威脅到銀行體系的流動性,銀行流動性危機會使得其對實體經濟的資金支持力度大幅削弱,嚴重的甚至會導致大量銀行倒閉,屆時全球經濟衰退就難以避免。葡萄牙、英國等國家的眾多銀行評級遭下調,德克夏集團被拆分,顯示歐洲銀行業危機前奏已吹響。他表示,德法關於維護歐洲銀行業穩定的表態給予了市場一定的安慰,但在具體措施出台之前,銀行危機依然存在,儘管歐洲央行也在上周宣佈多項措施準備向銀行業“輸血”,但這只是暫緩之計。他認為關鍵還在於如何處理好控制歐豬五國財政赤字的同時,使得其經濟儘快步入穩定復蘇軌道以提振市場信心。目前來看,歐元區各國及機構的計劃始終趕不上市場變化,因此對月底德法提出“整體方案”的效果持謹慎態度。中金公司首席經濟學家彭文生認為,目前歐債危機仍繼續威脅全球經濟復蘇。德克夏成了歐債危機中要求政府援助的第一家核心國家大銀行,市場預期歐盟會加緊討論銀行注資的計劃,令全球股市上演了一場小幅反彈。與此同時,歐央行宣佈使用新的措施幫助歐洲銀行在2012 年底前獲得充足的流動性,英格蘭銀行決定實施新一輪量化寬鬆以刺激英國經濟。

    儘管如此,彭文生認為全球銀行系統的穩定性依然令人擔憂。上周在意大利和西班牙主權債務評級連遭下調之時,英國和意大利主要金融機構也遭降級,其中包括蘇格蘭皇家銀行和意大利聯合信貸銀行,德克夏銀行要求法國及比利時政府援助亦反映歐洲銀行需要增加資本的迫切性。另外,歐元區財長在10 月3-4 日舉行的會議未能達成任何新的協議,歐元區政府對銀行注資能力已經有限——2008 年金融危機後,各國政府赤字大幅上升,比利時、法國、德國等國家的政府債務占GDP 比重均超過80%,整個歐元區已達87%,接近90%的警戒線。而私人部門的注資依然困難重重。

 

 
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