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西班牙部門預算大砍8.9% 非美貨幣先抑後揚
2012年 10月 01日
 

    西班牙利好消息傳出,歐元兌美元在連跌3天后,出現反彈。國內市場雙節臨近,業內人士建議投資者關注10月5日公布的美國非農就業數據。

    西班牙預算案提振歐元反彈

    西班牙發布了2013年度預算案,主要側重于削减支出。根據新預算案,西班牙明年各部門預算將被大砍8.9%,公共部門將連續第3年凍結薪資。由于沒有加稅,可能暫時平息西班牙國內的示威抗議活動,市場認爲這是西班牙朝正確的方向邁進了一步,將緩解市場對歐債危機惡化的擔憂。與此同時,西班牙10年期公債收益率跌破6%。歐元由此受到提振,在兌美元連續3個交易日下跌後,出現反彈。 然而,評級機構伊根-瓊斯將西班牙主權評級從CC+下調至CC的垃圾級別,表示西班牙銀行業疲弱且地方政府處境艱難。西班牙面對的風險還未平息,依然是制約近期歐元走勢的不利因素。

    中國銀行外匯交易員指出,歐元兌美元上方阻力仍在1.3點位。後市央行購債行動能否真正降低債務國家融資成本還有待考證,不排除歐元後市再度下跌。

    美元整體疲弱但反彈不斷

    本周,美國公布的經濟數據總體趨弱:8月耐用品訂單大幅减少,暗示其製造業正在停擺;第二季度GDP環比年率終值向下修正爲增長1.3%,低于前值增長1.7%;8月成屋待完成銷售指數較上月降2.6%,預估爲持平。不過,受到中國股市大漲和西班牙預算案的刺激,抑制了美元的避險需求。美元指數反彈不斷,一度觸碰80點位,但整體仍保持較爲疲弱的迹象。

10月5日將出臺的9月非農數據將檢驗本階段美聯儲QE3是否有效。市場預估就業人數將高于10萬,或將明顯好于近兩月的表現;失業率的表現也尤爲值得關注,此前美聯儲試圖將失業率控制在7%附近。若失業率仍未得到控制,則美元的吸引力將降低。

    交易員判斷,長綫來看,在QE3繼續操作的時間段內,美元指數下跌在所難免。

    節前人民幣窄幅波動

    西班牙公布的預算草案令市場對歐債危機的擔憂有所緩解。另外,我國央行本周推出了天量逆回購,向銀行系統注入流動性。“十一”長假前,銀行調整美元倉位以降低風險,帶動人民幣對美元匯價窄幅波動後收高。上述因素推動人民幣對美元匯率中間價出現反彈,人民幣對美元即期也連續收高。近期,人民幣對美元匯率中間價穩定在6.33-6.35區間波動。

    市場多數分析人士認爲,QE3會導致人民幣升值。短期來看,似乎如此。不過,摩根士丹利中國區首席經濟學家喬虹則認爲,將目光放長來看,QE3未必會推動人民幣匯率升值。首先,QE3未必會刺激熱錢快速涌入中國。國際投資人雖然承認現在中國股市的低估值,但他們對于政策和經濟轉型還心存疑慮,所以未必會將手裏的資金大規模地投向中國資本市場。另外,從國際競爭力的角度來看,人民幣不宜升值。近年來中國製造業的勞動生産率提升速度有所下降,但勞動力成本穩步上升。與之相對,美國却在2008年金融危機後,通過裁員等提高了勞動生産率,幷且高失業率也壓抑了其勞動力成本的上漲。考慮到中國勞動力成本上升的趨勢以及提高勞動生産率所需的時間,人民幣的升值動力不足。

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