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國儲大豆成交可能受抑 豆油短期有望反彈
2012年 10月 22日
 

    隨著美豆產量的基本確定,美豆出口銷售和壓榨數據良好可能促使豆類企穩,同時隨著油脂消費旺季的來臨,油廠可能轉向挺油,近期豆油可能反彈。但中期看,南美預期大幅增加,天氣總體上有利於播種,同時國儲大豆陸續入市,豆油仍不樂觀。

    下遊需求或令豆類企穩

    在美國農業部的10月供需報告中,由於10月初優良率上調至35%,2012/13年度美豆單產也同樣上調,收割面積則從7460萬英畝增加至7570萬英畝,使得總產量從26.34億蒲式耳上調至28.6億蒲式耳,增幅達8.6%,較上年度減產幅度縮小至7.56%,因此此次供需報告中單產的大幅上調對美豆呈利空,但美豆下跌幅度為16.7%,可能部分消化了產量調整的影響。因此,美豆產量基本確定後,市場關注的焦點將轉向下遊需求。

    從美豆出口銷售看,截至10月11日,2012/13年度美國大豆已累計出口銷售2449萬噸,較上年同期增長35.4%,占預估出口量的71.1%,後期出口需求可能繼續調高。此外,美國油籽加工協會公布的9月份美豆壓榨量為1.24億蒲式耳,較去年同期增加5%,而美國農業部供需報告中預測壓榨量較去年下降11.9%。因此,從目前出口銷售和壓榨數據看,下遊需求可能促使豆類企穩。

    巴西天氣總體利於播種

    對南美市場,美國農業部維持原先的預估水平,巴西大豆產量為8100萬噸和阿根廷大豆產量為5500萬噸,較上年度增加1450萬噸和1400萬噸,但由於調高了美豆出口量,使得巴西和阿根廷大豆出口量分別下調170萬噸和150萬噸。巴西地區的馬托格羅索,大約18%-20%的作物已經完成播種,比去年同期落後5%。帕拉納州25%的新豆已經播種,而去年同期則為30%。南裏奧格蘭德州尚未開始播種,而通常此時已差不多完成3%。進入10月下旬,巴西中北部天氣有所改善,隨著雨水的持續增多,緩解了之前旱情對於作物生長壓力。因此,巴西大豆播種延遲可能推遲早播大豆的上市時間,但目前降雨天氣總體有利於巴西大豆播種。

 

    油廠轉向挺油

    據船期推斷,預計10月份到港進口大豆數量可能為330萬噸,高於之前預期的270萬噸,但未來11月和12月份到港量可能逐步增加,而終端飼料廠需求並未相應提高,因此豆粕壓力可能逐步增加。同時,監測顯示當前進口大豆到港平均成本約5000元/噸,由於油粕價格持續下滑,油廠壓榨虧損幅度進一步擴大,以當前價測算油廠虧損約318元/噸,較上周擴大196元/噸。因此,豆粕庫存壓力可能增加和豆油進入消費旺季,油廠可能轉向挺油。

    國儲大豆成交可能受抑

    從最近的大豆拍賣看,10月11日計劃銷售大豆401193噸,實際成交225355噸,成交率56.17%,其中:2009年大豆計劃銷售214017噸,全部成交,成交均價4324元/噸;2010年大豆計劃銷售187176噸,實際成交11338噸,成交率6.06%,成交均價4492元/噸,顯示目前油廠對於價格合適的大豆仍有需求,但隨著油粕價格的下滑和進口美豆成本的降低,後期國儲大豆成交可能受到抑制,關注10月25日大豆拍賣情況。

 
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