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美日歐央行集體延續無限量寬鬆
2013年 02月 19日     
 

    G20峰會在莫斯科開得熱火朝天,儘管各國財長就貨幣戰展開了激烈爭論,但從會後有關匯率問題的聲明來看,似乎難改競爭性貶值趨勢。

    在此背景下,有分析師對記者表示,隨著投資者對全球經濟復蘇信心增強,資金偏好已轉向風險資產尤其是股市,美國資金從債券轉移至股票市場的趨勢已確立。

    多國不改無限量寬鬆政策

    上週五美聯儲主席伯南克在G20央行行長會議上表示,“會致力於推行創紀錄的寬鬆措施,並努力推動就業最大化以及維持物價穩定。”而在2月7日歐洲央行召開的貨幣政策會議上,也將再融資利率、隔夜存貸款利率維持在之前低位水平。

    分析人士認為,過去一年可謂全球量化寬鬆的一場盛宴。2012年9月6日,歐洲央行宣佈,在長期再融資操作(LTROs)、證券市場計劃(SMP)等非常規貨幣政策基礎上,推出了直接貨幣交易計劃(OMT),在二級市場無限量購買期限為1年~3年的歐元區國債。由於需要受助國申請才能觸發OMT,導致OMT至今仍未實際操作,但這被認為已拉開無限量量化寬鬆的序幕。

    記者注意到,2012年9月15日,美聯儲宣佈啟動第三輪量化寬鬆政策(QE3),每月購買400億美國抵押貸款支持證券,與QE1和QE2不同的是,這次美聯儲並未說明總購買規模和執行期限。當全球投資者還未從QE3的浪潮中回過神來,北京時間12月13日淩晨美聯儲又宣佈推出第四輪量化寬鬆(QE4)來取代之前的扭曲操作(OT),每月購買450億美元較長期國債,加上QE3的400億美元,美聯儲每月將購買850億美元資產。值得注意的是,本次會議明確將央行利率與失業率掛鉤,因此只要美國就業市場無根本好轉,量化寬鬆政策就將繼續。

    此外,全球目光也聚焦到了一個瘋狂印鈔但卻令G20會議各方都避而不談的市場日本。日本首相安倍晉三在承諾將通脹目標提高到2%的同時,還敦促日本央行(BOJ)採取無限量現金措施以刺激經濟。事實上,2012年日本央行已實施了5次量化寬鬆,購買資產規模也從2012年初的55億日元擴容到如今的101萬億日元 (折合約1.08萬億美元)。

    分析人士認為,從歐洲、美國、日本等發達經濟體一系列貨幣政策中不難發現,他們在加碼量化寬鬆貨幣政策的同時,已取消了量化寬鬆政策中有關時間和規模的限制,這也使得寬鬆政策向無限量、無限期轉變,且截至目前也還看不到這一趨勢有任何改變的跡象。

    本周,日本、澳洲、英國及美國四大央行將相繼公佈議息會議紀要,其中美國和日本的貨幣政策也將繼續成為市場關注焦點。

    分析師:標普500今年或漲15%

    分析人士認為,全球量化寬鬆為資本市場提供了源源不斷的流動資金,而隨著全球經濟逐步復蘇,資金風險偏好也逐漸從避險資產轉向風險資產,尤其是股市。

    這種傾向從美國全球投資基金研究公司(EPFR)公佈的一系列周度資金流向報告中也不難瞥見端倪。該公司報告顯示,自2012年12月初以來全球資金便持續湧入全球股市,並在今年1月初 (1月3日~9日)創下了自金融危機以來最大流入量:222億美元,這也推動了道指升破14000點創下2007年4月以來新高。與此同時,日經225指數也連創新高,突破11000點,創出2010年4月以來的新高。

     

 
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