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"渡邊太太"再出山 狂買巴西債券

                                                                           2014-01-11

  在全球資本市場,有一群主婦與“中國大媽”齊名,她們就是享有“渡邊太太”美譽的日本個人投資者。如今,隨著巴西通脹高企,國債收益率狂飆,她們開始抄底巴西債券,在關鍵時候援救了巴西經濟。

  巴西通脹推升國債利率

  如今,巴西總統羅塞夫需要感謝她們。彭博和野村控股匯編的資料顯示,日本各銀行2013年12月合計承銷3.5億美元的巴西雷亞爾債券,在日本新興市場貨币債券市場發行量高居榜首。與巴西雷亞爾債券成日本投資者新歡相比,墨西哥比索債券卻逐漸失寵。據統計,2013年11月,雷亞爾債券發行量占到非日元債券發行量的49%,同期比索債券僅占8%。而1~8月,比索債券銷售曾高達2224億日元,是雷亞爾債券的2倍以上。Uridashi債券 (以日元以外貨币計價、面向日本投資者發行的債券)在日本非常吃香,其主要買方是以“渡邊太太”為首的散戶,其中巴西債券最受歡迎。“渡邊太太”們蜂擁買入巴西債券,主要是看重其可觀的收益率。10年期巴西雷亞爾債券最新(截至記者發稿)利率為13.2%,在全球所有同期國債中排名最高,2年期雷亞爾債券利率也高達12%;相比之下,2年期墨西哥比索國債利率僅3.7%,而同期限日元國債利率只有0.08%。造成巴西國債利率飆升的原因則是,巴西雷亞爾貶值推動該國通脹高企。彭博匯編的資料顯示,2013年,巴西雷亞爾對美元瘋狂貶值13%,巴西CPI於2013年6月一度上升至6.7%,超過了巴西央行設定的目標6.5%,該國央行將基准利率從7.25%提升到了10%,才使通脹於11月回落至5.77%。除了巴西債券“爭寵”,墨西哥債券遭冷遇的另一個原因是,墨西哥央行於2013年10月開始收緊貨币政策,將基准利率下調25個基點至3.5%,但巴西央行卻尚未開始降息,這種貨币政策上的反向促使更多資金做套息交易。

  據統計,目前巴西2年期國債利率與同期墨西哥利差為831個基點,這一利差在2013年12月23日觸及有記錄以來的新高854個基點,遠高於2013年初時的301個基點。

  “渡邊太太”曾铩羽拉美

  如果沒有“渡邊太太”的慷慨解囊,巴西國債的海外銷售可能會遇冷,進而推升巴西國內融資成本,最終的結果是,削弱這個拉美金磚國家的經濟增長。2013年三季度,巴西經濟同比增長2.16%,在四個金磚國家中名列第三,僅好於俄羅斯同期的1.2%。事實上,“渡邊太太”被認為比“中國大媽”更有技術含量,可能是由於這群家庭主婦擁有更為悠久的投資曆史。據了解,日本主婦經常紮堆探討股票、債券、基金等投資話題,一些券商甚至還專門為女性開設投資講座。“渡邊太太”的戰績也可圈可點。不過,上世紀90年代,“渡邊太太”在拉美的投資結果卻不盡人意。當時,阿根廷政府曾大量發行以日元計價的武士債券,截至2000年共發行1215億日元,年息5.4%,但在1年後,阿根廷政府突然宣布債務違約,“渡邊太太”們本利合計損失15.6億美元,5萬名家庭的儲蓄化為烏有。

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