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美國國會警告投資阿里巴巴有風險

                                                                           2014-06-22

 

   美國國會委員會近日发布報告稱,美國投資者在投資類似阿里巴巴集團這樣使用VIE(可變利益實體)結構的中國互聯網公司時面臨「重大風險」。

  VIE結構企業股票存風險
  據彭博社報道,美中經濟與安全評估委員會在6月18日发布報告稱,之所以說投資使用VIE結構的企業存在風險,是因為這種結構創造的控股公司使用一套复雜的法律合同將外國投資者與中國公司聯系在一起,而中國法院「很可能」不認可這種合同。
  繼百度、微博等中國互聯網公司之後,阿里巴巴也將使用VIE結構赴美上市,並可能創造美國史上自大一樁IPO(首次公開招股)交易。報告稱,這些公司通常在開曼群島等避稅天堂注冊,從而繞過中國對外資進入企業的限制,但同時也因為法律复雜性讓投資者承擔風險。
  「作為VIE結構的基礎,這些法律合同只能在中國執行,」報告稱,「隨著互聯網巨頭阿里巴巴、百度、微博成為『中國的亞馬遜』、『中國的谷歌』、『中國的Twit-ter』,毫不知情的美國投資者因購買這些VIE結構企業股票所承受的風險正在增大。」
  美促采取措施降低風險
  美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示,在截至今年3月的一個財年內,阿里巴巴VIE創造的營收只有人民币61.7億元,只佔據阿里巴巴總營收的12%。阿里巴巴发言人福勞倫斯施拒絕對報道置評。評級機構穆迪投資者服務在今年5月審查百度VIE結構時发現,百度能夠管理VIE實體的風險,「因為百度創始人和頂級高管在在岸VIE和離岸實體都持有很大股份」。此外,穆迪稱,百度的大部分現金流都存放於海外。
  百度发言人郭怡廣表示,目前對報道不予置評。
  報告稱,VIE結構的內在風險已經由中國公司披露給了投資者,包括阿里巴巴。作為IPO進程的一部分,阿里巴巴需要披露VIE結構相關信息。
  由於中國法律限制外資持有特定互聯網業務的股份規模,VIE結構成為了一種折中方案。外購投資者持有增值電信服務提供商的股份一般不能超過50%。
  報告稱,美國應該督促中國采取措施降低VIE結構的風險,包括取消在中國互聯網業務上的限制,讓金融市場自由化、澄清VIE結構的法律地位等。

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