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阿根廷面臨債務“大限”

                                                                           2014-07-01

 


  除非能與立場強硬的債權人在最後一刻達成協議,否則阿根廷將发生技術性債務違約——這將是該國15年來的第二次。不過30天的寬限期意味著,阿根廷仍有可能避免正式違約。多數投資者認為,為了重新獲得進入國際市場的權利,該國最終將與債權人達成和解。

  匯豐銀行(HSBC)拉美固定收益研究主管戈迪安•凱門(Gordian Kemen)表示,對於是否願意談判,阿根廷“當局給出了前後不一的信號。”然而,該銀行表示,“大致仍然會以談判解決……(因為)違約带來的成本會大大超出和解的成本”。

  “大限”即將到來,意味著阿根廷與強硬的債權人之間長達12年的拉鋸官司進入了最後一刻。這些債權人以紐約對沖基金NML Capital為首。

  上周五,這場激烈的拉鋸戰達到高潮——負責此案的紐約法官托馬斯•格里薩(Thomas Griesa)當天裁定,阿根廷已向該國重組債券持有者支付的8.32億美元,並不能算作對這筆周一到期的款項的償還,因為阿根廷政府沒有遵照先前的一個裁定,向不願讓步的債權人支付另外15億美元。

  此案引发了激烈的辯論——阿根廷上次在2001年違約後,93%的債券持有者接受了減記,那麼這一次,讓不願讓步的債權人獲得全額支付,是否不夠公平?

  風險諮詢機構Eurasia拉美慣例主管丹尼爾•克納(Daniel Kerner)說:“對(阿根廷)總統克里斯蒂娜•費爾南德斯(Cristina Fernández)而言,這是一個非常困難的過程,因為她一直堅持對那些強硬的債權人不予償還…… 但由於沒有其他辦法,她的政府可能將不得不賠償那些債權人。”

  此案還引发了更廣泛的疑問,即這是否會加大未來主權債務重組的難度。

  目前阿根廷面臨的更緊迫的問題是,是否就債務達成和解,以及以何種條件達成和解。Eurasia認為,阿根廷最終達成和解的可能性為60%至70%。阿根廷內部似乎對此意見不一。

  6月12日的一次調查发現,有54%的阿根廷受訪者支持該國政府拒絕談判的立場,而去年9月的一次國內民調发現,74%的受訪者認為阿根廷應展開談判。超過一半的人還表示,如果參與談判,費爾南德斯在他們心目中的形象不會改變,而略多於三分之一的受訪者表示她的形象將變得更好。

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