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2015年全球預測:油價將跌破50美元

                                                                           2015-01-05

 

 

  英國《金融時報》資深評論員、專欄作家和記者,分別對2015年全球政治、經濟、社會、科技等領域的大趨勢做出了預測。本文為該系列上篇,認為今年中國經濟增速將低于7%、國際油價可能跌破50美元/桶。

  隨著2014年走到終點,英國《金融時報》再次展開了一些無傷大雅的佔卜。像以往一樣,我們邀請了英國《金融時報》的一些專家和評論員,請他們將燈光調暗、撣掉水晶球上的灰塵,來預測從英國大選到可穿戴技術前景等一系列問題在未來12個月會出現什麼樣的進展。

  這當然是一項有風險的嘗試。回顧我們2013年所寫的新年預測文章,其中有幾項預測我們寧願不再談起。克里斯?賈爾斯(Chris Giles)當時預言英國央行(Bank of England)會在2014年加息。西蒙?庫柏(Simon Kuper)預言巴西將贏得世界杯(Would Cup)。克萊夫?庫克森(Clive Cookson)預言維珍銀河(Virgin Galactic)會在2014年實現首個成功的商業太空飛行。

  有些同事應該站起來接受歡呼鼓掌。維克托?馬萊(Victor Mallet)準確預言了納倫德拉?莫迪(Narendra Modi)將贏得印度大選。喬納森?福特(Jonathan Ford)對蘇格蘭公投將否決獨立的判斷分毫不差(盡管公投前夕這一結果似乎存在一些變數);吉迪恩?拉赫曼(Gideon Rachman)預見到了法國國民陣線(National Front)和英國獨立黨(UK Independence party)都將在2014年5月舉行的歐洲議會選舉中獲勝。

  當然,這種“佔卜術”只在一定程度上關乎就給定的問題給出正確答案。竅門在很大程度上在于一開始先選擇正確的問題。2013年時,我們沒有想到去探究弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)是否會入侵烏克蘭,一個名為“伊拉克和黎凡特伊斯蘭國”(ISIS)的隱秘組織是否會變成中東的戰略威脅,或者古巴是否會擺脫孤立。毫無疑問,對于2015年也是如此。全球新聞舞臺上必將上演我們迄今為止誰也想象不到的事件。

  詹姆斯?布利茨(James Blitz)

  2015年中國經濟增速會跌破7%嗎?

  會。中國政府可能會下決心將2015年官方國內生產總值(GDP)增長目標保持在7%或以上,以防止信心崩盤。可惜,中國經濟很可能不會如其所願,其增速將放緩至略低于7%的水平。

  考慮到2014年的GDP增長已注定要略低于官方的預期,經濟規劃者們肯定很希望這一幕不要在2015年重演。然而,國內債務急劇積累、固定資產投資放緩、房地產銷售低迷以及制造業疲軟都將嚴重抑制中國的經濟活力。

  貨幣政策很可能會進一步放松,因為中國政府試圖防止目前的低通脹(用消費者價格計算)環境淪落為通縮螺旋。這樣的舉措有望支撐消費支出,而消費支出也是中國政府促成經濟增長的最大希望所在。

  金奇(James Kynge)

  油價會跌破每桶50美元嗎?

  會。全球石油市場的供過于求導致基準的布倫特原油(Brent)價格在2014年6月至12月間下挫近一半。我認為供過于求的現象至少會持續到2015年上半年,理由有兩個。

  首先,石油供應很可能會增加。盡管面臨財務壓力,但美國頁巖油行業(被普遍視為在本輪油價下跌中受到最直接沖擊的行業)有能力增加產量。同時,沙特阿拉伯及石油輸出國組織(Opec,簡稱:歐佩克)的其他成員國除了展開名義上的減產,也不大可能做什麼別的。

  其次,需求增長將繼續如2014年下半年一樣疲軟。中國及其他新興經濟體增長的大幅反彈可能會改變這一局面,但最樂觀的情況下這種反彈也要在幾個月之後才會出現。在這些條件下,可以預期油價將跌破每桶50美元。

  隨著時間的推移,市場力量將會發揮作用。較低的價格會刺激需求並抑制供應,尤其是在美國。2015年年末的油價有較大可能會高于年初的水平。有一件事是肯定的:油價越是跌得厲害,對石油生產投資的傷害就越大——將來的反彈也就越劇烈。

  艾德·克魯克斯(Ed Crooks)

  歐洲央行(ECB)會采取全面的量化寬松政策嗎?

  會。歐元區整體通脹率已驟降至0.3%,遠遠低于歐洲央行制定的“中期內低于但接近2%”的目標。現在有很大風險固化超低通脹或徹底通縮的預期。

  這就是為什麼歐洲央行行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)在2014年12月4日宣布,該行的資產負債表“規模打算恢復至2012年初的水平”。這意味著,歐洲央行的資產負債表中將增加約1萬億歐元。很難相信除了直接購買主權債券,還有什麼別的方案能確保得到這一結果。

  遺憾的是,歐洲央行管理委員會有6名委員反對將措辭從“預計”調整為“打算”。然而,無論反對有多麼強烈,歐洲央行都幾乎肯定要被迫作出嘗試。接下來,就等著看火花四射吧。

  馬丁·沃爾夫(Martin Wolf)

  美聯儲(Fed)和英國央行誰會先加息?

  美聯儲。謹記一句箴言:永遠不要與美聯儲對賭。說到2015年的利率,這句話仍是個很好的建議。單看經濟不會讓你得出這一結論。英國的快速增長和生產力危機幾乎完全消除了經濟中的剩余產能,降低了進一步無通脹增長的可能性。隨著勞動參與率降低,美國勞動力市場似乎擁有更多閑置資源,可確保在更長的時間內維持較低的利率。

  預測利率不僅要看經濟,央行的行為也很重要。美聯儲的行為是能夠合理預期的,英國央行卻是出了名的反復無常。這個月,它暗示自己的食指已扣在了扳機上;下個月,它又表現得仿佛加息還是一件極為遙遠的事。英國央行在2015年5月的英國大選前恐怕不想采取任何行動,在那之後很可能會找些借口,等待美聯儲先采取行動。

  克里斯·賈爾斯(Chris Giles)

  印度經濟會在莫迪任內加速增長嗎?

  會,但還要看你是如何定義“加速”的。與上屆政府最後一年任期內的慘淡局面相比,印度經濟在莫迪任內確實應當會以更快的速度增長。事實上,印度的增長在2013年跌破5%時很可能就已經觸底。莫迪上任後不久,印度的增長速度即升至5.7%,盡管他對此貢獻不多。2015年,印度擁有幾項有利因素。油價疲軟將緩解經常賬戶的赤字壓力,而且還應該會有助于進一步控制住通脹,使實施促增長的減息成為可能。莫迪運氣不錯,他擁有一位世界級的央行行長拉古拉姆?拉詹(Raghuram Rajan)。

  不過,真正的挑戰在于使印度的潛在增長率回到其幾年前曾待過的7%至9%的區間。這就要求實施結構改革。莫迪需要做的,可不止是嚇唬一些官僚、以求他們能按時來上班。他需要在比如說勞動力市場、稅收或外商投資規則方面實施一些翻天覆地的改革,以幫助說服投資者相信印度正恢復常態。

  戴維·皮林(David Pilling)

  到2015年底,埃博拉(Ebola)會在西非根除嗎?

  會。此次西非埃博拉疫情始于一年前的幾內亞,在2014年9月開始引起嚴重恐慌。自那以來,世界已為抗擊埃博拉病毒投入了充足的醫療資源和資金,以遏制病例的指數級增長。雖然總死亡人數正逼近7000人,但疫情目前仍未得到控制。

  病毒學家表示,埃博拉病毒的性質(這種病毒對感染者來說往往是致命的,但其傳染性並不是很強)決定了這種病毒是有可能被根除的,只要其他人避免與患者有直接身體接觸。西非當地的衛生工作者在經歷了一段痛苦的學習過程後,現在正以更加安全和高效方式抗擊埃博拉,而且來自世界衛生組織(WHO)、無國界醫生組織(Médecins sans Frontières)和其他許多機構的外部援助仍在湧入西非。2015年我們會遭遇挫折和疫情爆發,但西非可以期待一個沒有埃博拉的2016年。

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