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歐元區通脹率連續三月萎縮 通縮隱憂依然難消

                                                                           2015-03-04

 

 


  歐盟統計局發布的數據顯示,歐元區2月份通貨膨脹率初值為-0.3%,為連續第三個月保持負值,但相比前一個月降幅有所減少,顯示通脹水平正在好轉。此外,當日發布的歐元區失業率創三年來新低,令整體經濟狀況改善的預期升溫。不過,鑒于當前歐元區通脹率離2%的目標水平相距甚遠,通縮風險仍然長期存在,未來歐洲央行還將繼續艱苦的抗通縮之路。
 
  根據歐盟統計局當日發布的數據,在繼1月份創下-0.6%的歷史最低水平後,歐元區19國2月份通脹率小幅回升至-0.3%。其中,2月份能源價格下滑7.9%,與1月份的下滑9.3%相比降幅有所縮小。另外,2月份非能源工業品價格下降0.2%,食品和煙酒價格則上漲0.5%。歐盟統計局表示,歐元區出現物價緊縮現象,主要原因是能源價格的大幅下降。
 
  盡管通脹率仍處于負區間,但多名分析師對好于前一月表現的此次數據做出了積極解讀。荷蘭ING銀行分析師彼得·范登-豪特表示,歐元區的通縮風險正在逐漸消退,預計通脹水平將在今年下半年回升至零以上。意大利聯合信貸銀行經濟學家馬爾科·瓦利則預計,通脹水平將在第四季度回到正區間,並認為歐元區陷入徹底通縮的可能性仍然很小。
 
  歐盟多位官員此前也曾表示,歐元區並未陷入通縮,因為通脹水平下滑至負區間是由于受到油價和食品價格等外部因素的影響,而非價格水平的全面下滑。歐盟還指出,能源價格持續下跌對歐元區經濟有利有弊,油價下跌與歐元貶值將在一定程度上提振歐盟經濟。
 
  此外,歐盟統計局3月2日發布的數據還顯示,歐元區1月份經季節調整的失業率降至11.2%,創2012年4月以來新低。分析人士認為,通脹率回升和失業率下降兩個利好消息疊加,顯示歐洲經濟陷入停滯和通縮的風險有所降低。
 
  不過,一些經濟學家仍對歐元區通脹狀況持保留態度。范登-豪特指出,由于近年來歐元區的復蘇進程一直處于“走走停停”的狀態,現在就認為歐元區已經脫離危險為時過早。英國經濟分析機構凱投宏觀的詹妮弗·麥基翁也指出,歐元區2月份通脹率並未完全收復前一月的降幅,仍然處于自2009年以來的最低水平,並且與歐洲央行設定的年度通脹目標相差很大。麥基翁稱,預計歐洲央行未來仍面臨抗通縮威脅的惡戰。
 
  歐元區自2013年第二季度以來開始逐漸退出經濟衰退,但長期以來一直與低增長、低通脹、高失業率等頑疾苦苦抗爭。據歐盟統計局2月13日發布的初步數據顯示,2014年歐元區國內生產總值(GDP)增長0.9%,其中第四季度環比增長0.3%,顯示整體復蘇進程依然緩慢。
 
  為應對持續的通縮壓力並促進經濟復蘇,歐洲央行行長德拉吉在今年1月22日宣布了逾1萬億歐元規模的資產購買計劃,即量化寬松。德拉吉同時表示,歐洲央行會確保購買計劃持續進行,直至歐元區中期通脹水平回升到接近2%的目標。
 
  盡管量化寬松規模龐大,但經濟學家對于該政策能否真正達到預期效果仍然表示懷疑。有分析指出,歐版量化寬松對解決歐元區經濟和通脹難題的直接作用並不樂觀,該政策只能解決一部分問題。摩根士丹利預計歐洲央行每購買1萬億歐元國債,拉動通脹與經濟增長僅0.4個百分點,而德意志銀行的內部估算結果則僅為0.25個百分點。
 
  據悉,歐洲央行將于3月5日召開貨幣政策會議,屆時預計將公布關于歐洲央行量化寬松計劃的進一步細節。據德新社援引消息人士透露,歐洲央行可能將在此次會議上下調歐元區今年的通脹預期。據歐盟上個月預計,今年歐元區消費價格指數(CPI)將下降0.1%,成為1999年歐元面世以來首次年度下降。
 
  除了令人擔憂的通脹前景之外,分析師們對歐元區就業狀況也仍然保持謹慎態度。他們指出,盡管1月份失業率創新低,但比之12%的歷史高位相差不多,並且比2008年金融危機初期的水平高出四個百分點,遠未降至能有效推動工資增長的水平。歐盟經濟與金融事務專員莫斯科維奇上月也表示,目前歐洲經濟前景略有好轉,但未來全面改善就業等任務依然非常嚴峻。
 
  歐盟委員會2月5日宣布上調歐元區今年和明年的經濟增速預期,預計今明兩年的GDP將分別增長1.3%和1.9%,高于去年1月份預測的1.1%和1.7%。

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