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中美易勢 全球經濟格局轉變

                                                                           2015-03-10

 

 

  外媒近日刊文稱,過去一個星期時間里的形勢發展凸顯了全球經濟自金融危機時期以來的非凡好轉。

  外媒指出,六年以前美國市場陷入了金融恐慌之中,當時歐洲在很大程度上被視為無辜受牽連者,而中國則成為了世界經濟重返增長的“引擎”。

  而時至今日,美國經濟正在不斷前行,其創造就業崗位的速度已經創下了自上個世紀90年代末以來的最高水平。而與此同時,中國經濟的增長速度則有所放緩,歐洲也仍舊處于重新“站起來”的過程之中。

  這種轉變的表征是各種不同的貨幣信號:上周五公布的美國非農就業數據表現強勁,提高了美聯儲將在今年開始上調基準利率的可能性;而在本月早些時候,中國人民銀行則再度采取了降息措施。

  經濟增長前景與政策回應之間的不匹配預示了金融市場 上將會出現的“余震”,例如美元匯率可能會進一步上漲等。在過去一年時間里,美元兌一籃子貨幣的匯率已經上漲了11%,兌人民幣匯率上漲了2%。

  這種背景還帶來了一個很大的問題:美國經濟——與此前相比已經變得更加強大,但卻仍舊由于危機而受到了削弱——還能像過去數十年中那樣為全球經濟提供動力嗎?

  跟以前一樣,中國經濟在全球經濟增長中所作出的貢獻較大,而正因如此,中國經濟增長的減速肯定將帶來比以往更大的全球影響。但是,改善中的美國經濟以及正在穩定下來的歐洲經濟則將有助于世界經濟經受住中國問題的考驗。

  對于未來的全球經濟前景而言,中心問題在于全球金融壓力的模式正在發生改變。

  美聯儲官員在上周四表示,31家大型銀行已經通過了其年度“壓力測試”,這意味著它們擁有足夠大的資本緩沖,能夠經受住美國經濟重返衰退周期的考驗。這是自美聯儲在2009年金融恐慌時期啟動“壓力測試”以來首次出現所有銀行都通過了測試的現象,表明這些銀行的財務健康狀況得到了美聯儲的認可。

  在美國金融機構的基礎變得更加牢固的形勢下,信貸增長速度也正在加快。有數據顯示,2月中旬美國商業和工業貸款總額與去年同期相比增長了12%,而與此同時不動產和消費者貸款總額也正在上升,現金囤積的增長則有所放緩。

  “這曾經是一條令人痛苦的道路,某種程度上還曾讓人感到失望,但現在我們已經開始了一個進程,也就是私人部門(債務)正在經歷漸進但卻重大的調整,金融行業板塊正在慢慢痊愈,而美聯儲則一直都在嘗試抵消(經濟增長的負累)。”摩根大通的首席經濟學家布魯斯·卡斯曼(Bruce Kasman)說道。

  另一方面,中國當局則已將2015年的經濟增長目標調低到了7%,這一目標意味著身為全球第二大經濟體的中國仍將實現高于其他幾乎所有經濟體的增長速度,但很明顯其增長動能已經呈現出下行跡象。去年中國經濟的增長率為7.4%,創下將近四分之一個世紀以來的最低水平。國際貨幣基金組織(IMF)曾在此前作出預測稱,2015年中國經濟的增長速度將會達到6.8%。

  此外,中國經濟所面臨的困境還在其他商品出口型的新興經濟體中得到了反映,比如說俄羅斯和巴西經濟都已經進入或接近于進入衰退周期。

  外媒稱,中國當局正在“多線作戰”,而這些“戰役”面臨著可能會相互沖突的風險——一方面當局正在試圖提高短期經濟產值,而同時另一方面又在對經濟進行全面改革,但在2008年金融危機過後,中國經濟的負債已經變得很高,而且經濟轉向依賴于不動產行業的發展。現在的局面是在人口迅速老齡化的形勢下,經濟增長速度正在放緩,預算變得更加緊縮,而同時人們想要獲得更加全面的社會服務,並渴望得到更好的生活方式。

  在中國經濟面臨困境的同時,歐洲經濟則正在顯示出一些改善的跡象,而這可能會成為全球經濟增長前景中一個很重要的扭轉性因素。

  歐洲央行在上周四上調了對今明兩年的歐元區經濟增長預期。在過去五年時間里,歐元區經濟一直都是全球經濟的“故障點”之一,但即使是在歐洲央行周一啟動其總額1萬億歐元(約合1.08萬億美元)的“量化寬松”計劃以前,該地區的經濟也正在站穩腳跟。根據歐洲央行作出的預測,到2017年歐元區的經濟增長速度將可達到2%以上。

  “如果歐洲真能設法實現2%的增長,那麼對于全球經濟和中國經濟來說都將意味著一種很大的不同。”荷蘭國際集團的經濟學家卡斯滕·布雷澤斯基(Carsten Brzeski)說道。

  他指出,2006-2008年間中國面向歐元區的出口增長高達20%,但過去四年時間里則一直都呈現出下降或增長停滯的跡象。去年,歐元區(尤其是德國)經濟更是對面向中國的出口有很大依賴。這一年中,中國市場是德國機械工具的最大出口目的地。

  受歐元走軟的影響,德國出口產品在全球市場上的競爭力愈發提高,其結果是德國經濟已經開始強勁反彈。而在全球市場上,原油價格的下跌和低息環境則已經點燃了一場建築行業的“熊熊大火”。

  對于過去五年時間里因歐洲經濟疲弱而受到很大負面影響的全球經濟來說,任何來自于歐元區經濟的貢獻都將是受人歡迎的。“在今天,歐元區的任何增長都是值得人們心懷感恩之情的。”諮詢公司IHS環球透視(IHS Global Insight)的經濟學家霍華德·阿徹爾 (Howard Archer)說道。

 

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