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全球企業並購規模越來越大

                                                                           2015-04-14

 


  全球企業界的並購(M&A)案正日趨大型化。2015年全球收購案的總額突破1萬億美元,創下時隔8年的最高記錄。在全球股市飄紅和資金充裕的背景下,企業的收購風險越來越低。同時,如何有效地利用資金也成為股東們的一大壓力。

  據美國調查公司Dealogic調查顯示,截止4月8日已經發布的2015年並購總額為1.03萬億美元,較2014年增長20%。從同比數據來看,達到自2007年的1.25萬億美元以來的最高水平。另一方面,並購案發生的次數較2014年同比減少9%,不滿1萬起,為2010年以來的最低水平。由此可看出,單起並購案的規模日趨大型化。

  石油巨頭英荷皇家殼牌4月8日宣布收購英國天然氣集團(BG Group),包括負債在內,收購額達到823億美元, 為今年最大的收購案。稱為繼1999年美國埃克森對美孚的收購案(856億美元)以來,石油天然氣行業的史上第2大收購案。

  3月,美國卡夫食品和美國亨氏集團的合並案金額高達454億美元,並購完成後,預計將成為食品飲料界史上的第3大並購案。為2008年比利時英博集團(InBev)以596億美元收購美國安海斯—布希(Anheuser-Busch)以來的最大並購案。

  一些已經很長時間沒有發生過大型重組的業界也開始出現收購案。全球股價上漲讓經營者們充滿信心。由于新興經濟體增長放緩,為了維持增長,滿足股東要求,各大企業紛紛加緊擴大規模,以便降低成本。

  歐美主要企業的現金保有量達到了歷史最高水平。據美國評級機構穆迪的調查結果顯示,2014年6月底,不包括金融業在內,美國主要企業持有1.65萬億美元的現金存款。除蘋果(127.1, 0.54, 0.43%)等大型IT企業之外,大型藥企也都持有大量現金。

  歐洲企業手中也持有超過1萬億美元的現金,其中英國石油(41.54, 0.19, 0.46%)等能源相關企業名列前茅。雖然企業會通過股票回購等方式回報股東,不過,越來越多的股東要求企業能夠更加有效地利用資金。持有大量現金的企業可以在籌集收購資金時處于有利地位。各地的管制當局也對介入業界重組保持距離,對于經營者而言,實施收購的門檻正在降低。

  美銀美林的分析師安德魯·奧賓(Andrew Obin)表示,“在如何有效地運用資金方面,與股票回購相比,更多的投資者願意用于企業並購。”同時,在最近美元升值的背景下,“美國企業以歐洲為收購對象的討論越來越多”。

  今年全球並購案中最多的是美國企業,其中制藥業的重組尤為顯著。北美地區的收購額幾乎佔全球整體的40%以上,達到4300億美元。歐洲方面,美國聯邦快遞(174.37, 1.45, 0.84%)于4月宣布收購荷蘭的TNT Express。歐洲地區整體收購額去年同比增長超過20%,達到3000億美元以上。

  並購案規模的大型化也與企業本身的股價上漲有關。隨著股價走高,被收購企業的總市值增加,從而導致收購金額的增加。

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