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全球市場會不會迎來夏日風暴?

                                                                           2015-06-08

 

 

  本周全球市場持續動蕩,投資者開始擔心,今年夏季會迎來更大的風暴。

  本周多國債券價格暴跌,和股市及匯市比起來,債市的普遍波動更為驚人。本周四,德國10年期國債收益率升至0.988%,逼近1%的心理關口,兩天內收益率升幅創17年來新高。亞洲的新加坡和日本國債市場也從周四開始大跌。美國10年期國債自3月底以來累計下跌7.4%,有望創下2010年以來的最大季度跌幅。

  英國《金融時報》報道認為,上述市場動蕩是源于,因為希臘達成救助協議的不確定性增加、美聯儲更有可能今年下半年加息,以及對中國信貸泡沫的擔憂,全球投資者竭力保護自己的持倉。更嚴重的是,和今夏也許會出現的震蕩相比,本周的動蕩很可能只是序曲。因為夏季交易清淡,往往會加劇波動,可能迅速吞噬投資者此前的回報。

  GAM的投資主管Tim Haywood認為,投資者面臨三大風險:希臘違約、債券收益率太快上升、美聯儲十年來首次啟動加息周期。德意志銀行上月末的報告也提到,美聯儲會不會今年9月開始加息、加息怎樣影響美元和長期美債、今年後三季度GDP增速會不會回升到3%、希臘違約風險、中國等新興市場國家的經濟都屬于今夏十大問題。

  除了國外市場,本周中國股市也異常活躍。

  同在周四,滬指午盤後一度暴跌6%,創業板暴跌7%。本周滬指累計上揚8.9%,單周漲幅創今年新高,並自2008年以來首次重返5000點。而截至本周四的十個交易日,滬指的波動率超過了彭博新聞社追蹤的其他70只全球基準股指。

  A股的估值水平也在迅速增長。滬市平均市盈率已接近20倍,深市平均市盈率已升至44倍,而創業板市盈率飆升至驚人的84倍。

  因此,很多人擔心,未來幾個月中國的泡沫可能引起更大范圍的市場波動。錯過德債暴跌行情的債王格羅斯已公開表示,做空A股是他下一個“一生一次”的機會。

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