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新興市場貨幣迎來貶值潮 基金資金加速外流

                                                                            2015-08-04

 

 


  新興市場正在陷入一個資金外流的困境當中,伴隨而來的,是新興市場貨幣迎來貶值潮、大宗商品市場價格暴跌以及股市大震蕩。

  根據EPFR的最新數據,截至7月30日的一周,投資者從新興市場基金凈撤資45億美元,高于一周前的33億美元。單單過去三周,就有總計145億美元的資金從新興市場基金贖回。

  與此同時,根據澳新銀行(ANZ)的數據,亞洲新興市場股市因資金撤出受到影響,過去3周,共有121億美元撤出股市,這是自2004年該數據開始編制以來最大規模。

  對此現象,分析人士指出,現如今新興市場經濟增長逐漸放緩,一些拉美國家(如巴西)則經濟陷入嚴重的滯脹狀態,與此相反,美國經濟則強勁復蘇,美聯儲年內加息的信號支撐美元逐漸走高,資金重新流入美國的需求增加,于是導致大宗商品價格連續大跌以及新興市場貨幣的較大幅度貶值。

  彭博匯編數據顯示,自今年5月中期以來,哥倫比亞比索對美元下跌超過12%,智利比索對美元回到2008年金融危機以來的最低水平,印尼、盧比更是跌至20年以來最低點。不過人民幣卻依舊堅挺,受到的影響較小。

  “一方面由于美國加息帶來的升值效應,另一方面,近年來令許多新興市場經濟體受益的大宗商品的價格重新下跌,對新興市場貨幣造成沖擊。” 上述分析人士指出。

  國際貨幣基金組織(IMF)本月警告稱,由于美國和其他主要經濟體貨幣政策差距拉大,將導致美元進一步升值,這可能對其他國家產生嚴重負面影響,比如總債務水平較高、外匯債務比例較大的新興市場國家將面臨不小的考驗。IMF表示,智利、匈牙利、馬來西亞、波蘭、土耳其和泰國都可能會出現問題。

  “對于新興市場資產而言,宏觀環境仍然具有挑戰性,”巴克萊(Barclays)信貸分析師寫道,“很多大宗商品價格上周創下多年新低,對于新興市場龍頭國家經濟的擔憂加劇,同時美聯儲加息周期的臨近打擊了新興市場債券基金流動變得更為正面的前景。”

  上周國際黃金價格創下20年來最長下跌周期,國際油價創6個月新低,一些銅等金屬價格也創多年新低,相反,美元指數則突破98點,創數月新高。

  美國銀行分析師甚至認為,新興市場正瀕臨2008年雷曼危機時刻。該行分析師MichaelHartnett一份報告指出:“新興市場債券/信貸/外匯相關性預示著一場投降式拋售正在成形,”賣出新興市場已經成為“最擁擠的交易”。

  “請注意新興市場出現經典的危機和資本外逃信號,巴西正經歷利率升高、貨幣貶值和銀行股大跌三重打擊。事實上在過去三場系統性危機時,(1998年東南亞危機、2002年科技股泡沫、2008年雷曼危機)巴西債券收益率和巴西金融股指數迅速轉向負相關,現在這一趨勢正重新出現。”美國銀行在報告中表示,如果把視角放大的話,整個新興市場危機四伏。巴西正迅速成為危機“源爆點”,經濟衰退伴隨惡性通脹,令南美最大經濟體瀕臨大蕭條。

  此外,EPFR的最新數據還顯示,在截至7月29日的一周中,日本和歐洲股票基金均吸引到約20億美元資金凈流入。

  EPFR稱,這些國家的量化寬松政策幫助它們吸引到資金流入。分國家看,瑞士和英國股票基金吸引到超過5000萬美元資金。

 

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