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矽谷科網股恐泡沫再爆

                                                                            2015-09-21

 


  納指近日創下歷史新高,超過了2000年科網股泡沫破裂時的紀錄。股市的市盈率讓很多投資者感到擔心,《華爾街日報》也指出,這表明股價存在「泡沫」。科技業分析員比爾頓近日論述矽谷科技泡沫問題,他認為現在的科技行業存在泡沫,但不會再如2000年那般慘烈。諷刺的是,當泡沫破裂時,不管它采取什麼形式破裂,最安全的人將是風險投資人士自己,但拿出積蓄來購買這些公司股票的小散戶,恐怕就沒有這麼安全了。
 


  風投無恙散戶遭殃
 
  比爾頓指出,風險投資中的大多數人都從上次泡沫中汲取了教訓,這一次已經做好了安排:如果一家公司倒閉,或必須賣掉,任何剩下的錢將直接進入他們的帳戶,以保證投資者拿回他們投入的錢。而那些依靠初創企業的服務謀生的人,比如司機,或者那些聽信了Zynga、Yelp 或者Twitter宣傳的散戶投資者,則恐怕會遭殃。
 
  獨角獸企業系最大潛在危機
 
  「獨角獸」原本是市值超過10億美元的創業公司的代名詞,不多見也是其特點,但現在美國就有接近100家獨角獸公司。牛仔風險投資的創辦人艾琳李表示,在過去的一年里,獨角獸公司的數量基本上翻了一倍,但其中很多都是紙糊的獨角獸,所以它們估值可能在一段時間里處於虛高。而其他一些獨角獸的資產負債表中可能永遠都填補不上足夠多的零,以證明它們是真正的獨角獸。
 
  獨角獸公司的一個問題在於缺乏太多的退出策略。要麼你上市,這是不可取的,因為你沒有太多營收,要麼你可以出售公司,這也很難,因此有能力也有意願收購獨角獸的公司並不多。因此,對於很多獨角獸來說,選擇就變得相當簡單。你要麼繼續籌集更多資金,要麼就死翹翹。
 
  但是,現在和15年前的情況也有一個很大的不同之處。在互聯網泡沫破裂前夕,1999年底2000年初之際,沒有人希望這個派對結束。科技股IPO的已經成為一種日常娛樂,在上市交易的第一天,股價往往會翻一倍,有時會翻好幾倍。(有一隻股票甚至一度飆升978%,最後收漲606%)。結果,加油站服務員、大學生、銀行職員、教師和退休人員紛紛湧向股市淘金。運氣好的人在一天之內賺了五倍至少是在紙面上賺了這麼多。
 
  今年每周都有初創公司倒閉
 
  真正的區別可能是科技巨頭(蘋果、亞馬遜、fb和谷歌等等)無疑已經無形成了我們社會結構的一部分。所以,這次的泡沫破裂不會像以前那麼巨大、突然和災難深重。可能只是會讓前進的步伐變慢,就像一輛巨大拖拉機的輪胎上出現了小孔洞。也許「泡沫破裂」將會是一系列比較小型、比較安靜的漏氣。CB Insights公司的數據顯示,在2015年,平均每周都有一家初創公司倒閉。很多人都想知道,今年8月,道指在最初的交易時段下跌1000點時,是否是泡沫大爆炸到來的一個暗示。
 
  但這種破裂無論以何種形式發生,一些人都擔心它可能會比上一次更加糟糕。當互聯網泡沫破滅的時候,萬維網仍處於起步階段。現在,從麥肯錫公司的報告來看,到2011年,與互聯網相關的消費和支出已經超過了農業和能源。正如著名財經作家史密斯今年7月所說的那樣,危險不在於我們正處在一個科技泡沫中,而在於我們處在「各種泡沫」中,任何事情的發生都可能導致骨牌連串倒下。

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