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歐洲央行再降利率 日本央行還坐得住嗎?

                                                                           2015-12-07

 


   上周歐洲央行再度調降存款利率,與日本同類利率差距擴大,日本央行的政策空間進一步縮小。分析人士認為,在國內經濟依然疲軟、又越來越難以達到通脹目標之時,日本央行可能被迫降息或者改變政策框架。

  上周四歐洲央行宣布,將本已為負的隔夜存款利率再降10個基點至-0.3%,與日本利率的差距擴大到40個基點。日本央行維持當前近零利率一年有余,最新公布的國內核心通脹僅有-0.1%,遠低于該央行2%的通脹目標,經濟學家大多預計央行難以如期達標。在這種情勢下,歐洲央行的負利率可能使日本央行面臨為何不增加寬松的質疑。

  摩根士丹利與三菱日聯合資成立的證券公司Morgan Stanley MUFG Securities Co.旗下首席債券策略师Kenro Kawano就認為,歐洲央行進一步降息將重燃日本央行為何不行動的爭議。但日本央行不想這麼做,因為那就難以實現80萬億日元的基礎貨币年增幅目標。

  瑞穗銀行和日本研究機構Totan Research Co.也都認為,日本央行不可能像歐洲央行那樣降息,否則日本央行在市場上能買到的債券就可能達不到擴大基礎貨币規模需要的水平,因為利率太低,持債者會覺得交易不劃算。所以,兩家機構預計,日本央行可能要改變政策框架。

  彭博新聞社報道指出,今年以來歐元對日元匯率下跌近8%,歐洲央行即使降息還有增加寬松的空間,而目前日本央行持有本國國債約佔市場總量的28.5%,其政策斡旋空間將要耗盡。

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