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美聯儲加息 這三個國家受沖擊最大

                                                                            2015-12-18

 


  美國聯邦儲備委員會周三宣布進行近十年來的首次加息。聯儲加息“靴子”最終落定,但對一些國家來說,這並不是一個好消息。

  過去十年間,因為低利率,新興市場一些政府和公司大舉借入美元,而投資者也樂意將資金投入到諸如土耳其、馬來西亞和拉美等國家和地區,以求獲得更好的回報。

  這種資金流動已經因美聯儲加息預期而出現反轉:自2014年7月至2015年8月,約一萬億美元的資金從新興市場流出。

  這些新興市場國家已經感受到美元走強、大宗商品價格暴跌等所帶來的傷痛。其中,尤以以下三國遭受的沖擊最為嚴重:

  巴西

    巴西已經深陷經濟危機泥潭。今年第三季度,巴西經濟萎縮1.7%,該國貨幣雷亞爾兌美元今年以來已經暴跌31%,通脹水平處在12年高位。

  美聯儲升息無疑會使該國經濟雪上加霜。經濟諮詢機構Fathom Consulting稱,巴西是所有新興市場中受美聯儲加息沖擊最大的國家。

  據國際結算銀行,巴西以美元計價的債務規模居世界第二位,僅次于中國。過去十年,巴西公司借入數十億美元的債務,如果美元對雷亞爾的漲幅進一步擴大,這些公司或面臨無力償還的困境。

  土耳其

    美聯儲實施近零利率期間,土耳其是從中受益最大的國家之一。巨量的外國投資湧入該國,在2010年和2011年,土耳其的經濟增長率更是高達9%。但該局面已發生急劇變化,土耳其今年的經濟增長率預期僅為3%。

  如果美元走強,土耳其將遭受更多痛苦,因該國進口商品遠多于出口。美聯儲的升息降息土耳其的進口成本更為昂貴。

  標準普爾警告稱,該國銀行部門過于依賴國外的短期貸款。土耳其擁有巨量的短期外債規模近1250億美元,約佔該國GDP的8%,其償債成本勢必隨著美元的增值而加大。

  南非

    在廉價美元時代,南非大舉借入美元,而今該國或同樣不得不為此付出代價。根據凱投宏觀,南非是對外部融資需求最高的國家之一。該國的外匯儲備要遠低于其償付外債以及進口支付的需要。美元走強勢必使該國面臨更為嚴峻的局面。

  南非面臨的另一困境是,該國經濟過分倚重采礦業,而大宗商品價格的暴跌使該國采礦相關產業遭受重創。

  其他新興市場國家

  俄羅斯、委內瑞拉和尼日利亞同樣依賴大宗商品,這些國家政府收入的大部分來自大宗商品出口。因大宗商品以美元計價交易,如果美元走強,這些大宗商品的價格或進一步走跌。

  中國同樣會感受到美聯儲加息產生的影響,尤其是在政府已經開始允許人民幣更加自由地交易之際。但和其他大部分新興市場國家不同,中國的經濟規模、巨量的出口以及龐大的外匯儲備將助其抵禦可能的沖擊。

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