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巴菲特遭遇悲慘一年 沒有逮到一只牛股

                                                                           2015-12-25

 

 

  “股神”沒有逮到一只牛股;“空神”保爾森敗給黃金;高調的比爾·艾克曼押錯寶

  聖誕節臨近,可“股神”沃倫·巴菲特、“空神”約翰·保爾森、“高調大佬”比爾·艾克曼的心情可能並不好。

  2015年,這三位投資界“神級”大佬的業績可以用悲慘來形容:巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司重倉的多只股票出現兩位數下跌,就連公司自身股價也創出2008年以來最差表現;不只是奉行價值投資的巴菲特遭遇滑鐵盧,艾克曼的對沖基金潘興廣場(PershingSquare)今年也可能以兩位數虧損收官;而保爾森因為固執看多黃金和押注波多黎各國債,旗下多個基金蒙受損失。

  巴菲特的恥辱一年

  伯克希爾·哈撒韋公司的股票一直以昂貴著稱,截至當地時間12月21日,A股每股達19.6萬美元,B股每股約131美元。這家總部位于小城奧馬哈的公司,上一次表現糟糕的時候還是在2008年,當時A、B兩股股價同時大跌32%。今年以來,伯克希爾·哈撒韋的A股和B股股價分別下跌了12.92%和12.63%。

  不同的是,2008年對于市場的絕大部分投資者來說都是災難性的,意味著一場大蕭條的開始。雖然伯克希爾·哈撒韋公司當年的股價出現重挫,還是跑贏了整個市場;但今年,巴菲特已遠遠落後于市場,同期標普500指數的跌幅只有1.83%。

  有美國媒體甚至認為,2015年對股神巴菲特來說是恥辱的一年,“全年投資業績表現平平,重倉股未有出彩的表現,與2015年的幾大牛股都無緣”。

  上一次伯克希爾·哈撒韋的表現低于標準普爾500,還要上溯到1999年。當年標準普爾500大漲了19.5%,伯克希爾·哈撒韋的A股跌20%,B股跌22%。

  1999年是第一輪互聯網浪潮興起之時,大型的科技公司在那一年快速崛起;2015年,已經成長起來的科技巨頭依然不顧市場平均頹勢,逆市強勁增長。

  對科技行業向來保守的巴菲特,最終還是因為缺乏在科技公司的部署,束縛了伯克希爾·哈撒韋公司的增長。不過讓事情變得更糟的是,伯克希爾·哈撒韋公司重倉的多家公司今年也都迎來了股價跳水,例如沃爾瑪股價下跌30.66%;美國運通股價下跌了26.48%;寶潔的股價下跌了13.33%;就連持股的少數幾個科技公司之一的IBM,今年股價也重挫了15%。

  巴菲特向來不喜歡投資一時風頭的高科技公司,而是選擇那些幾經起落還暫時沒有在“裸泳”的老公司。然而,2015年與1999年最大的不同是,早期互聯網浪潮中浮現出來的科技公司或許還有泡沫嫌疑,但如今的互聯網已經成為與鐵路、電力一樣重要的社會基建。

  敗給黃金的“空神”

  金融危機前,因為大舉做空次貸的冒險押注,讓約翰·保爾森的基金在兩年內賺到200億美元,也讓保爾森本人成為對沖基金界的新神話。

  不過,被稱為“空神”的保爾森,今年因為堅持看多黃金和押注波多黎各國債,導致旗下多個基金蒙受損失。

  2014年,波多黎各政府發行了總值35億美元的債券,保爾森的基金參與認購了約1.2億美元,但今年波多黎各表示無法償還債務,令這些債券價格大跌。

  2015年,黃金價格下跌,也讓看多黃金的保爾森很受傷。在年中寫給投資者的信中,保爾森披露旗下黃金基金在6月虧損23%,若從2013年算起,虧損更是高達65%。

  8月全球股市大跌後,“空神”旗下的3只主要基金均出現虧損,旗下規模最大一只基金——“保爾森優勢增強基金”截至9月的虧損幅度已經高達12%。這也是去年該基金巨虧36%之後再度虧損。

  業績堪憂,讓保爾森的“空神”光環受到質疑。因為投資流動性較差、波動性增大等原因,美銀美林從保爾森的基金中贖回8000萬美元,該行還要求財富管理顧問們不要再把客戶的資金投入保爾森的另一只規模較小的基金中。

  綠光資本(GreenlightCapital)的大衛·愛因霍恩也在2015年經歷了20年來的第二次虧損。從1996年綠光資本創立到金融危機前的2007年,綠光資本的年均回報高達22%,並且從未虧損。2008年,愛因霍恩因為做空貝爾斯登和雷曼兄弟大賺10億美元,這一年也是綠光資本首次出現虧損。據悉,綠光資本的旗艦基金今年1~11月的虧損高達21%,虧損幅度甚至超過金融危機時。

  艾克曼許諾“最終賺錢”

  過去一年,市場的動蕩讓對沖基金的操盤手們也開始轉向長期策略以安撫投資人。

  “2015年將是潘興廣場有史以來表現最差的一年,甚至比2008年金融危機期間回報下跌12%~13%時還要糟糕。”那個高調做空康寶萊,和索羅斯成為對手的比爾·艾克曼,在近期給投資者的信中表示,他的對沖基金潘興廣場投資今年可能以兩位數虧損收官,但他可以保證的是,旗下基金所采用的是一個最終賺錢的長期策略。

  當然,業績下滑是把注意力轉向長期策略的重要因素。

  今年,艾克曼的潘興廣場投資的業績因為在加拿大瓦蘭特制藥上的錯誤押注受到拖累,截至10月的回報為-9.6%。

  今年以來,艾克曼看多的瓦蘭特制藥股價跌了24%。同期內,艾克曼的另一只重倉股——特種化學品生產商(PlatformSpecialtyProducts)的股價跌幅更高達47.42%。反倒是被做空的康寶萊,今年至今的股價上漲了44.27%。

  “雖然不確定具體的時機,但是如果你具有長期視野,我們相信黃金基金有可能帶來超大規模的回報。”這是今年6月,交出當月虧損23%的業績後,保爾森在給投資者的信中所寫下的。

  感到神傷的不僅是艾克曼,Eurekahedge今年12月的數據顯示,今年全球對沖基金只有58%賺到了錢,是2011年以來的最差表現;20%對沖基金年回報超過8%,而15%對沖基金虧損超過8%。

  2016年的美股會如何?美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)2015秋季富豪調查顯示,富豪們持較冷靜的態度,較多富豪並不看好2016年的標普500指數,認為股市的回報率將更低,同時大部分富豪認為美國家庭收入仍將保持不變。此外,富豪們的股票投資將集中在科技、金融和醫療保健等少數幾個行業。

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