設為首頁  加入收藏
繁體中文  English
首頁
關於我們
董事局
管控模式
願景和使命
業務範圍
主要業績
聯繫我們
 
香港
電話:(852)2971 2899
傳真:(852)3011 9751
網址:www.shenlingroup.com
地址:香港中環皇后大道中18號
新世界大廈第一座21樓
上海
電話:(021)6109 6091
傳真:(021)6109 6092
網址:www.shenlingroup.cn
地址:上海市南京西路1266號
恒隆廣場39樓
 
全球資訊 首頁 > 全球資訊 > 正文
 
德銀:英國退歐對英國國際收支的影響

                                                                            2016-03-02

 

 

  德意志銀行采取“收支平衡”的方法來評估英國退歐可能給英國帶來的沖擊,也就是從國際收支方面分析英國退歐的影響。

  德意志銀行表示,英國的經常賬戶赤字會在英國退歐後得以改善。德意志銀行指出,英國的經常賬戶赤字完全來自于歐盟,因其大量的商品以及主要貿易收入相對于歐盟均處于逆差狀態。在英國退歐繼而自由貿易協定解除後,盡管英國出口將遭受嚴重打擊,但是進口的降幅將更大,因而,這能夠改善英國的貿易平衡。

  德意志銀行認為,由于英國退歐後,英國和未來“歐盟”雙方貿易將遭受嚴重影響,尤其是在金融服務以及運輸設備領域,“自由貿易協定”的達成或將由雙方通過談判來實現。另外,由于英國出口成本佔總出口的比例高于歐盟,英國可能會在談判中處于不利地位。而相對于在自由貿易協定下,貿易平衡可能會有所提高。

  德意志銀行表示,由于英國在歐盟的國外直接投資(FDI)盈利能力下降,英國相對于歐盟的貿易收入赤字將擴大。德意志銀行強調,這種結構性趨勢看空英鎊,但是在英國退歐的情況下不會有所改善。隨著英國向歐盟支付歐盟的財政轉移的減少,英國次要收入赤字將下降,但是下降幅度取決于雙方談判的結果。

  德意志銀行指出,英國退歐對經金融賬戶所流入資本的沖擊可能大于經常賬戶的改善。英國成為“單一市場”對國外直接投資的流入極為重要。英國退歐所導致的自由貿易協定的解除,或令國外直接投資的流入受影響。在短期內國外直接投資的流入也會放緩,因企業在等待重新談判的結果。雖然英國央行的進一步“溫和”會拖累固定收益類投資的流入,但是對組合投資資金流入的影響卻不太明顯。

  英國退歐與金融賬戶之間最為明顯的傳導機制是另一看點。英國退出歐盟可能會導致英國金融業與退出後的歐盟的關系發生變化。如果跨境金融服務的成本增加,那麼去杠桿化就會可能發生。在這種情況下,英國可能面臨著資本的凈流出,而先前這一預期已令英鎊看跌。

  雖然英國退歐最初的不確定性,導致德意志銀行目前預計2016年年底英鎊兌美元將看空至1.28水平,而2017年底看空至1.15水平;但是,如果英國和歐盟之間的再議談判結果是“有利的”,那麼英國退歐對于英鎊的沖擊將會是短暫的。如果談判結果“不利”,那麼英鎊需要進一步下跌10%來平衡英國經濟增長。

 

Shenlin International Holdings Limited, All Rights Reserved