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資金持續流入 新興市場重現牛市氛圍

                                                                            2016-03-22

 


  近期在美聯儲延遲加息、市場情緒轉暖、經濟基本面回升以及大宗商品價格反彈等多項利好因素影響下,資金開始重新凈流入新興市場,其重現牛市在望。資金流向監測機構EPFR的監測報告顯示,新興市場股票和債券基金近期連續“凈吸金”,巴西、土耳其等地股基上周資金凈流入額大增。

  資金青睞新興市場

  在今年1月份時,新興市場還處于較為悲觀的情緒之中,MSCI新興市場指數在1月21日創下的六年半低點688點。然而此後,該指數一路上漲,上周收于826點,在兩個月的時間內累計漲幅達到20%,已經出現階段性“牛市”特征。

  市場分析師表示,資金面上的表現通常略微落後于指數漲跌。而近期新興市場資金面反轉跡象越來越明顯,資金開始持續流入,更為其後續表現提供強勁支撐。

  EPFR數據顯示,在截至3月16日當周,該機構監測的全球新興市場股票基金連續第三周出現資金凈流入。歐央行超過預期的放水、日本央行行長對于加碼寬松的暗示以及美聯儲暫停加息周期等一系列事件使得資金面預期較為充裕。此前新興市場暴跌的主要原因之一即為美聯儲快速加息,資金從新興市場回流至美元資產,目前這一擔憂大為降溫。EPFR還指出,從去年第四季度到今年年初,部分資金開始出現從發達市場流入新興市場的跡象,盡管還遠未成為趨勢,但卻可能是新興市場全面向好的一大標志。

  分地區來看,截至3月16日當周,拉丁美洲股基連續六周凈吸金,其中最大經濟體巴西的資金凈流入額更是創下年內新高。該區域基金經理正將關注熱點逐步從金融、材料、能源等板塊轉向必需消費品、通訊等板塊,也反映出對其經濟基本面信心增強。亞洲市場中,中國和印度股票基金均出現溫和的資金凈流入。此前印度股基表現平平,上周是其在過去20周的第四次凈吸金。

  歐洲中東非洲的新興市場中,土耳其股基表現突出。上周五,土耳其基準股指上漲了1.9%,已經從1月的低位中累計上漲20%,市場目前認為土耳其股票估值仍具吸引力。俄羅斯股基也出現連續第六周資金凈流入,俄羅斯股市已連續第五周上漲,是三年來最長的連漲。

  牛市氛圍悄然重現

  華爾街日報的評論指出,今年年初,由于部分新興經濟體增速放緩,加之油價連跌至30美元之下,股市投資者從新興市場撤出了35%的資金,但如今他們又重返這些地區的股市。隨著美聯儲激進的加息預期減弱,過去八周來市場情緒有所好轉。此外,3月10日歐洲央行宣布全面下調主要再融資利率、隔夜貸款利率、隔夜存款利率三大利率,並擴大月度QE購買額至800億歐元,寬松力度超過預期。因此,投資者押注今年美聯儲仍維持“鴿派”。

  美銀美林最新月度基金經理調查顯示,越來越多的投資者認為此前對新興市場的悲觀情緒過度,將“押注新興市場”作為最關注的交易的受訪者佔比達到26%,高于選擇“做多美元”或“做空原油”的投資者佔比。美銀美林首席投資策略師哈奈特認為,這一結果釋放了投資者對新興市場的看漲信號。

  德國商業銀行分析師表示,此次美聯儲按兵不動以及幾大央行輪番寬松將帶動資產價格進一步上升,去年遭拋售的新興市場有望出現較為明顯的反彈,短期將出現資金流入。特別是對于亞洲市場來說,會迎來一波亞洲貨幣全面走強。

  凱投宏觀首席新興市場經濟學家尼爾·希林表示,市場如釋重負般地展開一波反彈行情,其觸發因素是人們意識到,新興市場形勢並不像今年開始幾周所顯示的那樣黯淡。一些很多利空消息已被反映在資產價格上,前一陣的負面情緒有些過慮。他強調,僅僅六至八周前,各界還擔心新興經濟體經濟數據不佳,大宗商品價格斷崖式下跌,但現在對經濟的擔心已經消退,大宗商品價格有所企穩,市場認為這反映了關于需求的一些實情,新興市場危機即將來臨的感覺已經消退。

  摩根大通分析師亨斯利表示,盡管也還有一些經濟數據不令人滿意,但沒有任何跡象說明新興市場的投資者應該再度開始恐慌,因為經濟形勢還是出現向好勢頭,起碼是相對于最疲弱的時刻。

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