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全球貿易關鍵指標滑至十年新低

                                                                            2016-03-28

 

   從全球貿易角度看,中國慘烈的進出口只是悲觀圖景的一部分而已。


  根據荷蘭經濟政策分析部(CPB)的數據,全球貿易單位價格指數比艱難的2008年金融危機時期還要低,為2006年3月以來最低水平,較2014年5月跌去23%。
 
  CPB是荷蘭官方統計機構,其數據及時、準確而著稱,其數據也是諸多央行和歐盟官員做決策的參考。
 
  為何要與2014年5月比較呢?因為從當年6月起,大量指數從那之後就開始下跌了,包括油價、標普500上市公司營收、美國總商業營收……當年,美聯儲QE退出正行至過半,10月底正式結束。與此同時,美元從那時開始走強。
 
  不同地區的進出口呈現出不同的狀況。via CPB:
 
  美國的進出和出口態勢都變得更加消極了,歐元區這兩方面則正好相反。亞洲新興市場國家的進口規模進一步加大,但出口則連續四個月下滑。
 
  CPB數據還顯示,2016年的全球貿易開局不佳。經季節性調整後,用以衡量全球貿易額的全球貿易監控指標1月環比下滑0.4%,同比增速也僅為1.1%。
 
  這里有一個明顯的問題:全球貿易單位價格幾乎崩潰了,但全球貿易額似乎只是停滯而已。這是為何?
 
  Wolf Richter在美國金融博客WolfStreet上發文解釋稱,全球貿易成交額反映的是全球經濟衰弱,但還沒到崩盤的地步。而以美元計價的貿易單價崩盤反映了兩種力量:一是大宗商品價格暴跌,二是美元相對于其他貨幣的匯價走強,比如人民幣,特別是對歐元匯率。因此,以美元計價的進出口跌幅比本幣計價的幅度大。
 
  比如中國,以美元計價,2月出口同比下降25.4%,進口下降13.8%;以人民幣計價,2月出口同比下降20.6%,進口下降8.0%。
 
  世界貿易組織首席經濟學家Robert Koopman近期表示,全球貿易增長的增速正在拖GDP增速的後腿。上一次全球貿易增長表現弱于經濟擴張速度還是在20年前。
 
  受糟糕國際貿易拖累,全球三大國際貨運運輸巨頭營收全線下滑。集裝箱船現貨運價觸及歷史新低。德魯里航運諮詢公司的最新報告稱,今年3月中旬裝箱現貨運價跌至701美元/FEU,為該指數創立以來的最低水平。同時,上海集裝箱運價指數(SCFI)顯示,亞歐線集裝箱現貨運價同樣跌至歷史水平。
 
  亞洲、歐洲和美國之間的11條貿易路線的集裝箱率指數在2015年下滑了62%。
 
  在港上市的東方海外(OOCL)去年營收59.5億美元,減少5.7億美元。該集團創辦人為香港首任行政長官董建華之父董浩云。達飛輪船收入較上年同期下降了6.4%。馬士基航運營收為237億美元,降幅達13.2%。
 
  全球最大集裝箱航運集團馬士基(Maersk Lines)上個月中旬發布過振聾發聵的警告:目前面臨的環境比2008年金融危機時期更糟糕,預計2016年全球貿易量增速在零至1%區間范圍內。
 
  荷蘭ING銀行國際貿易研究部門負責人Raoul Leering表示,2016年開年並沒有出現預料中的全球貿易增長。不能過于關注單月數據。2月的貿易數據以及1月數據的修正將為全球貿易究竟是停滯了還是仍在以合理速度增長帶來更多指引。

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