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老虎指數:全球復蘇有熄火之險

                                                                            2016-04-11

 


  根據布魯金斯學會-金融時報“老虎指數”——全球經濟復蘇追蹤指數的最新讀數,全球經濟目前增長乏力,復蘇“疲軟、不均衡,甚至有再度熄火的危險”。

  國際貨幣基金和世界銀行本周召開春季會議前夕,指數的報告讓人們看清了現實——資本投資蕭條,工業產出下滑,企業信心低迷。

  周二,國際貨幣基金總裁拉加德將發布全球經濟預期,預計指數反映的內容將在她的報告當中也有所體現,她可能會警告說,全球經濟的增長在太長時間內都處于太低的水平,應該提起高度警惕了。國際貨幣基金目前預計全球經濟2016年將增長3.4%,外間普遍預計這一預期會被調降。

  布魯金斯經濟學家帕拉薩德(Eswar Parasad)認為,1月和2月間大家對金融和經濟危機的嚴重擔心“可能是有點過頭了,但畢竟2015年又是一個乏善可陳的年頭,而且2016年全球經濟還需要繼續面對一樣的問題”。

  盡管國際貨幣基金最近幾周顯得日益悲觀,但是從老虎指數看來,增長速度去年下半年大幅度下滑以來,一些領域目前已經漸漸趨向穩定。

  指數會將全球與各個國家真實經濟活動,金融市場,投資者信心諸元與歷史長期水平的比較都納入計算。有證據顯示,新興市場存在著極端的疲軟,近期不少新興經濟體的數據都要比歷史平均水平糟糕得多——盡管2016年並沒有進一步下滑。

  

無論是新興市場還是發達國家的經濟,都各有各的疲軟和脆弱之處

  發達國家的情況要略好一點,但是增長指數也沒有超過長期平均水平,而信心更是金融市場的疲軟和英國脫歐的擔心之中趨向低迷。

  普拉薩德認為:“除非各國政府能夠展示出推行改革的能力和意願,使用政策工具來大力度支持增長,不然的話,哪怕預期中疲軟的增長都可能脫軌。”

  目前,大多數積極的經濟消息都是來自美國,包括就業、零售銷售額、信貸增長等都趨向強勢,只是企業信心不盡人意。歐元區的指標2016年較去年略有進展,投資、零售和消費者信心整體而言依然疲軟,讓外間不能不擔心復蘇的可持續性。

  英國也大致有所進展,只是投資、企業信心和工業產出似乎正在受到脫歐公投變數的折磨。、

  新興市場當中,中國似乎已經扛住了今年年初資本外逃和貨幣貶值前景造成的恐懼。

  麻煩在于,與此同時,盡管北京一直汲汲于刺激增長,但是實質性的市場導向改革卻依然闕如——尤其是國有企業改革沒有進展。

  印度現在已經成了全球重要經濟體中增長速度最快的,低油價帶來的好處掩蓋了更深層次的結構性疲軟和工業產出的下滑,“讓人對印度高速增長的耐久性不能不提出質疑”。

  普拉薩德表示,好消息在于,新興經濟體已經熬過了聯儲最初的加息,沒有遭遇重大危機,但是那些經濟體依然“在外部環境的變化面前依然太容易受到沖擊……復蘇現在已經很疲軟,但即便疲軟的復蘇也可能會被證明是太過脆弱,也太過短暫”。

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