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多哈凍產無果產量處高峰 油市怎麼走?

                                                                            2016-04-19

 


   世界主要產油國當地時間17日在卡塔爾首都多哈的會議上,未能就石油凍產達成任何協議,國際油價應聲下挫,美國原油更一度急跌5.7%。俄羅斯常駐OPEC代表沃龍科夫表示,俄方與OPEC的談判仍將繼續,但目前需要時間來協調沙特和伊朗的立場。他形容「問題非常复雜,需要更多時間」。分析稱,由於很多產油國已經處於各自產量的高峰,凍產協議達成與否都很難改變市場的基本面。

 

  美油一度急跌近6% 據悉,協議原計劃將主要產油國的產出凍結在今年1月水平,直至今年10月。俄能源部長諾瓦克對會議未能達成凍產協議表示失望。他認為,會議未能達成協議是由於沙特等國「改變了立場」,提出了「額外要求」。多哈會議據報比原定時間晚了6個半小時才開始。俄媒消息稱,會議延誤的原因是沙特「突然要求」包括伊朗在內的所有主要產油國都要參與石油凍產。但由於伊朗方面堅持要恢复份額,以達到被西方制裁前的平,所以一直拒絕接受沙特的要求。

  由於石油凍產協議流產,國際油價早盤大跌。昨日亞洲早盤交易時段,美國原油期貨一度下跌5.7%至每桶38.05美元,布蘭特原油期貨一度下跌5.2%至每桶40.86美元。亞太股市也因油價拖累而下跌。商品貨币(澳元和加元)跳水,日圓則走強(風險對沖工具)。此前,對沖基金的原油投機性多頭倉位接近曆史高點,但在多哈會談出現令人失望的結果後,周一美國原油出現的暴跌局面就並不意外了。

  凍產對供應端影響微

  自2014年年中以來,全球原油市場出現供大於求的情況,油價一路下跌。目前,原油庫存仍處於高位。國際能源署日前表示,盡管美國石油產量已經下降,伊朗的增產量也比預計低,但市場很難在2017年之前實現供求平衡。業界人士普遍認為,全球原油市場供大於求的局面短期內將難以改變。

  分析指出,首先,各國在石油市場份額上的較量依然存在。頁岩油產量的急劇增長使市場近兩年來出現明顯供大於求的情況。為保住市場份額,OPEC各成員國拒絕減產,希望以持續的低價將高成本生產的北美頁岩油公司擠出市場。OPEC日前发布的月度石油市場報告顯示,3月OPEC的日均原油產量增加1.5萬桶至3225萬桶。

  其次,為保證石油收入不下降,各傳統產油國在難以減量升價的情況下,只能采取以量補價的方式,這也使減產或凍產面臨困難。

  國際能源署日前表示,如果各產油國不能實際減產而只是凍產,這對市場供應端的影響將十分有限。

  科國罷工為油價添變數

  今年來國際油價長期在低位徘徊。美國原油期貨2月中旬跌至12年來最低點的每桶26.21美元。但3月初以來,油價開始反彈,美油和布油已多次站上每桶40美元。石油經紀公司派拉蒙期權CEO卡本表示,原油市場的悲觀情緒從2月以來已經有所轉變,這促使部分投資者由做空轉向做多油價。高盛大宗商品主管隆里則說,在供應過剩局面緩解之前,油價將持續在每桶25美元至45美元區間震蕩,且波動程度會相當高。

  然而,科威特石油工人罷工的消息,可能會令油價走勢出現新的變數。自周日開始,約6000名科威特石油工人宣布無限期罷工,抗議政府計劃削減他們的薪資,且對婦女待遇不公,並計劃將部分石油產業民營化。科威特原油及天然氣產量劇減60%後,該國的國營石油公司啟動緊急計劃,降低煉油廠的開工率,但科威特國內油品供應及原油出口目前未受到影響。

  機構看油價前景

  高盛:多哈會議未能達成協議利空油價,科威特石油工人罷工則利好原油基本面。雖然罷工的實際破壞程度仍不確定且可能是短暫的,但非OPEC成員國產量的逐漸下降及海灣國家即將進入煉廠檢修季,最近都指向不斷改善的原油基本面。與此同時,幾個OPEC成員國的潛在產量仍可能高於市場預期。因此,所有這些因素將進一步支持原油價格的高位波動。

       花旗:雖然凍產協議無果而終,但預計供應過剩可能會緩解。在近乎兩年的庫存蓄積之後,石油市場的需求似乎正复蘇在即。由於煉油廠需求的增加疊加供應的減少,油價的持續反彈可能會在夏季出現。另外,多個產油國面臨內部局勢不穩定,引发供給中斷風險的狀況,也將利好市場。同時,全球宏觀經濟進一步下行導致原油需求進一步萎縮的概率也已經下降。

       瑞銀:對任何產油國而言,現時實際增產的空間非常有限。伊朗和利比亞絕對有能力繼續增產,但利比亞不太可能會大幅增產,而伊朗要達到增產目標則需要比預期更長的時間。另外,尼日利亞與伊拉克此前都曾因輸油管損毀問題導致一定程度的供應中斷,且拉美和美國的原油產量最近一直在下降。這意味著現在只有沙特具備相當的增產能力。因此,預料油價在消化了相關負面消息後有望重新走穩。

       Sanford C. Bernstein & Co.:盡管多哈會議無果而終,但不斷增長的需求可能再造一個超級周期,讓投資者得以從油價的上漲中獲益,只不過他們需要等上10年左右的時間。新興經濟體將推動全球原油需求每年增長1.4%左右,直至2020年結束,強勁程度超過過去的十年。而該需求將在2030年至2035年達到頂峰,為油價的最後一次大漲打開一扇窗,之後這種燃料將難以避免地在能效提高和電動汽車普及中邁向無足輕重。

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