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德銀:美國經濟當下最大威脅其實是通脹

                                                                           2016-05-14

 


   德意志銀行認為,盡管美國聯儲正在努力向市場傳達著他們的信息,但市場卻沒有接收到——這信息就是,美國經濟正在面對著隱隱的威脅,而這威脅其實並非另外一場衰退或者危機。

  “我的客戶當中許多人都擔心宏觀層面的風險,比如又一次金融危機等。”德銀首席國際經濟學家斯洛克(Torsten Slok)表示,但是在他看來,通貨膨脹的加速才是更大的威脅。

  “這才是聯儲想要告訴我們的,所以他們一再強調,我們已經接近充分就業了。”

  斯洛克預計通貨膨脹將在工資增長壓力下,于未來幾個月內抬頭,但是投資者很大程度上還沒有準備好,也沒有搞清楚這會如何影響聯儲的貨幣政策。

  “工資上漲的壓力和美元的持續疲軟聯合作用,我認為,我們可能會目睹核心消費支出在未來幾個季度當中的持續上揚。”

  工資最近幾個月一直處于上行通道,平均時薪4月間增長0.3%,至25.53美元,而過去十二個月的累計增幅為2.5%。數據還顯示,勞動力參與率自去年秋季跌至62.8%之後首次出現了下跌。

 

  凱投宏觀全球經濟學家皮爾斯( Michael Pearce)解釋道,由于人口老齡化,勞動力參與率走低在可以預見的未來都將持續下去,導致勞動力市場處于緊張之下。

  與此同時,聯儲最重視的通貨膨脹指標個人消費支出指數上個月同比上漲0.8%,此前的3月也上漲了1%。消費者價格指數3月上漲0.1%。

  克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)周四表示,近期的數據證明,聯儲認為通脹會逐漸加速的觀點是正確的,同時指出,個人消費支出指數第一季度同比增幅達到1%,大大超過了去年同期的0.2%。

  斯洛克並非唯一聽到通貨膨脹警報聲的經濟學家。

  萬年熊派,法興的愛德華茲(Albert Edwards)也預測說,通貨膨脹的加速可能會迫使聯儲重新開始緊縮周期。不過與斯洛克不同的是,愛德華茲相信通脹壓力將是短暫的,如果聯儲真的開始加息,最終就會將美國經濟置于極端的危險之中。

  “他們將像堂吉訶德一樣,想要用自己的利率長矛去挑戰通脹風車,但實際上,那通脹將只是暫時現象,隨後我們就將陷入徹底的通貨緊縮,遭遇下一場衰退。”

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