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聯儲暫緩行動 美7月仍可能加息

                                                                           2016-06-17


 
  


      與市場此前預期一樣,聯儲局當地時間15日宣布仍維持聯邦基金利率不變。當天公布的聯儲局官員利率預測中位值仍暗示今年年內有2次加息,但已有更多官員預計年內僅加息1次。華爾街人士認為,這暗示美國經濟前景和通脹水平或將令聯儲局官員重新考慮加息節奏,加息進程也許將推遲至今年9月或更遲。
 
  聯儲聲明:就業改善步伐放緩
 
  聯儲局於14日至15日召開貨幣政策例會,會後發表聲明稱聯邦基金利率將繼續維持在0.25至0.50區間不變,幣策的立場仍然保持寬松,以支持勞動力市場進一步改善和通脹回到2%的水平。聲明稱,自從聯儲局4月的貨幣政策例會以來,美國經濟增長有所回升,但勞動力市場改善的步伐放緩。盡管失業率下降,但新增就業有所減少。家庭支出增長加強。自今年年初,房地產市場持續改善,凈出口造成的拖累有所減弱,但企業固定投資疲軟。通脹率持續低於聯儲局2%的目標。
 
  美國FTN金融公司首席經濟學家克里斯托弗洛表示,鑒於目前美國就業數據疲弱,英國「脫歐」公投日益臨近,聯儲局不太可能於7月的貨幣政策例會上加息。彭博社分析稱,聯儲局重申可能逐步加息,但並未提及是否會在7月會議或其他時間加息。《華爾街日報》則認為,聯儲局並未排除7月加息的可能,但如果要馬上加息的話,聯儲局的官員還需要看到經濟數據的顯著變化等。
 
  脫歐公投結果影響金融市場
 
  值得注意的是,在當天同時公布的季度經濟預測數據中,17名聯儲局官員的利率預測中位值為0.875%,暗示年內將加息2次,與3月份會議持平。但本次會議上有6名官員預計年內僅加息一次,而3月份僅有一名官員持此觀點。耶倫在會後的新聞發布會上說:「最近的經濟指標有好有壞,這表明我們謹慎調整貨幣政策的態度仍然合適。」自4月的幣策例會以來,多位聯儲局官員曾暗示即將加息,然而本月初公布的美國5月份非農就業數據大幅低於預期,再加上英國脫歐公投在即,使得穆迪、高盛等多家機構在聯儲局本次會議前都下調了6月加息的概率。
 
  耶倫稱,去年和今年年初美國經濟增長相對較弱,但聯儲局預測整體經濟活動在未來數年會適度擴大。針對近期的就業數據,她強調不要對一兩個月的數據反應過度,聯儲局仍預計就業市場未來數年將進一步改善。耶倫同時表示,聯儲局官員在決定此次利率政策時對英國脫歐問題進行了討論,因為這一問題對英國、歐盟和全球金融市場都非常重要,其結果會影響美國經濟前景展望,從而影響聯儲局的利率政策。但耶倫強調,7月加息並非不可能,只是現在不適合談論何時才適合加息。
 
  耶倫:不排除直升機撒錢
 
  另外,耶倫強調,如果需要「全力」拯救美國經濟以防止嚴重衰退,聯儲局完全可能合理考慮使用「直升機撒錢」政策。耶倫稱,「直升機撒錢」完全可能納入合理考慮範圍。在非常反常、極端的條件下,會考慮這一措施。耶倫還表示,希望在經濟面臨嚴重下行風險的情況下,幣策和財策能夠互相配合。
 
  聯儲局此次維持利率不變的決定符合預期,因此並未引發市場的劇烈波動。當天美股由聯儲局聲明公布前的微漲轉為收盤微跌,其中道指跌0.2%,標指和納指都跌了0.18%。
 
  各方評聯儲決議
 
  新債王岡拉克:
 
  聯儲局不再讓市場為其加息做準備了,因為他們不確信自己是否會加息。加息周期已離開聯儲局大樓,他們根本沒有讓市場為其加息做準備。聯儲局已不再信任他們自己的點陣圖了。美國經濟增長不夠強勁,不足以支持今年加息兩次。今年能加息一次就算很幸運了。
 
  富國銀行首席投資組合策略師雅各布森:
 
  這是聯儲局在不減息情況下最大限度的鴿派表態了。即使「鷹派女王」堪薩斯聯儲主席喬治也在本次會議上收回了異議。喬治之前在3、4月會議上都投反對票,認為聯儲局應該加息。
 
  美銀美林:
 
  聯儲局中值預期仍為今年加息兩次,不過的確削減了對未來加息步伐的預期,將今明兩年預期加息次數分別從4次調降至3次。預計今年將加息一次,最有可能在9月。此次決議料令美元仍在區間內交投,風險偏向下行,特別是若美國通脹回升,將利好實際利差,利空美元。丹麥丹斯克銀行:
 
  整體而言,聯儲局鴿派程度超出預期,雖然確認了「觀望」立場。預料聯儲局將於9月加息,不過風險偏向推遲加息。加息取決於未來數月美國就業增長需上漲(雖然其他經濟數據也符合預期),且英國需留歐。仍預計2017年聯儲局將加息3次。
 
  瑞典北歐斯安銀行:
 
  一如預期,聯儲局貨幣政策聲明承認5月非農就業報告表現慘淡,但潛在基調仍相對樂觀,因聲明指出經濟增長加速,且消費支出已走強。同時,房屋市場表現仍強勁,凈出口板塊的拖累似乎已放緩。目前就完全排除聯儲局7月加息選項還為時過早,惟9月加息仍的確是更有可能性的選項。此外,即便6月非農就業報告強勁,但聯儲局7月加息的前提仍需是英國順利留歐,且一旦如此,聯儲局之後還不得不竭盡全力管理今年剩餘時間的加息預期。
 
  聯儲局前理事海勒:
 
  如果聯儲局仍沒有做好加息準備,那麼其猶豫不決的行動在未來很有可能造成美國經濟衰退。美國現在的經濟前景非常危險,因為長期以來利率一直非常低。低利率帶來的影響會對投資回報產生一定風險。養老基金和保險公司遲早會很難履行義務,這肯定會引發下一場經濟衰退。因此仍然希望年內能兩次加息。美國只有一個月的就業數據比較糟糕,聯儲局無必要過分強調這一個月的不良表現。而且美國經濟投資只略微下降了一點。總體消費支出表現良好。汽車銷售正處於一個非常高的水平。住房銷售也表現很好。

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