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央行喊話不排除國家層面幹預 意銀行股勁彈6%

                                                                            2016-07-09

 


    意大利央行行長維斯科表示,不排除從國家層面對銀行業采取幹預。受該表態提振,意大利銀行業指數當日大漲6%,此前領跌的意大利第三大銀行西雅那股價上漲4%。針對意大利銀行業危機下一步如何走?摩根大通分析师認為,德國總理默克爾及其他歐盟領導人應對是否堅持BRRD(《銀行复蘇與清算指導原則》)進行積極反思和靈活調整,從而掃除意大利政府救助本國銀行業的障礙,並最終避免整個歐元區的銀行業危機。

 

  央行:不良貸問題仍可控

  此前因市場擔憂意大利銀行業的壞帐問題,意大利銀行指數一度大跌。意大利聯合信貸銀行、意大利聯合聖保羅銀行以及西雅那銀行此前全線下跌。維斯科表示,不排除從國家層面對銀行業采取幹預,目前的狀況有必要提供支持。他同時表示,不良貸款問題對意大利銀行業造成沖擊。這一問題雖然嚴重,但仍然可控。

  經濟前景堪憂、巨額不良貸款以及負利率政策使得意大利銀行深陷泥潭。在英國公投脫歐後的第一天,意大利就成為受損最嚴重的國家之一,部分意大利大銀行股價暴跌逾20%。以西雅那銀行為例,本月初,在歐央行要求該行大幅削減不良債務後,西雅那股價大跌14%,並於次日續跌20%。意大利金融市場監管局6日宣布,將西雅那股票的做空禁令延長3個月。

  摩通:BRRD規則危險不明智

  不過,盡管意大利銀行業危機搞得市場風聲鶴唳,但摩根大通認為,要解決意大利的問題經濟上並不難,更多在於背後的政治博弈。

  摩通分析师普羅托帕帕認為,要重組意大利的銀行業只需要「400億歐元」,還不到意大利GDP的2.5%。所以,「根據意大利現有的財政狀況和主權融資成本」,銀行業的問題是完全可以解決的。唯一的問題是:2015年施行的新銀行業監管規則BRRD(《銀行复蘇與清算指導原則》)排除了當前最合理也是最低成本的解決方案——政府直接援助銀行體系。根據新規,只有在銀行股東和債權人首先承擔了損失之後,國家才能用納稅人的錢對銀行進行救助。摩根大通認為,該規定是「極其危險和不明智的」,一旦零售儲戶也遭受損失,會對全國儲戶都產生沖擊。

  根據《紐約時報》的報道,家庭儲戶擁有意大利銀行業三分之一的債券。所以摩通斷言,一旦意大利銀行業出事,將危及到整個歐元區。如果按照規則來處理,意大利銀行的問題將很容易升級為全國性的銀行業危機。摩通稱,2014年年中以來我們觀察到的銀行業財務整固趨勢將會逆轉,這將對國內政治穩定和經濟增長產生負面影響。而潛在的破壞性可能會導致整個歐元區的銀行業危機。

  德與歐盟須反思政策立場

  在批准了希臘860億歐元的最新援助方案之後,歐元區去年成功避免了危機。意大利銀行業的問題遠小於希臘,只需意大利政府出手就可以輕松解決,根本無須歐盟援助。對於銀行業困境,意大利政府一直在積極行動。上周,意大利總理倫齊借助例外條款,向歐盟爭取到了一個最高額度1500億元的政府擔保項目,該項目只在為那些資不抵債的銀行提供流動性支持。不過倫齊此前一直積極爭取的400億歐元銀行重組基金,卻遭到德國總理默克爾和歐盟領導人的斷然拒絕。

  摩通並稱,現有條款中仍有充足回旋空間。BRRD第32條明確指出一旦发生系統性風險,援助規則可以有一些例外。而現在的意大利很難說不存在系統性風險。此外,高企的不良貸款率主要是曆史遺留問題,而非新近產生,預計屆時監管部門(歐盟委員會和歐洲央行)也將認可這一點。因此,只要政府出面作出財政承諾,意大利銀行業危機就將迎刃而解。解決方案更多只是一個政治意願問題,與德國在脫歐後的政策立場相關。到目前為止,德國的立場已經有所妥協,相信隨著意大利銀行業危機引发恐慌的不斷升級,德國會進一步反思其政策。

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