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強美元低利率主導下 美國資產價格持續膨脹

                                                                           2016-07-29

 


   核心提示:CNN的報道稱,在不確定因素很多的世界,美國股市成了全球的避風港。


  在英國“脫歐”公投結束後,美國股票市場又創出新高,房地產市場也同樣熱度不減。在強勢美元和低利率的主導下,美國的資產價格在持續膨脹。
 
  據統計,目前美國住房價格僅比2007年高峰時低2%,與此同時,商業地產的價值也已經創下紀錄。美國媒體刊登文章認為,過去兩次美國經濟的衰退都是由于資產價格的崩潰而導致的,而再度出現這種情況的風險正在加大。
 
  全球知名房地產分析公司世邦魏理仕 (CBRE)近期的一項調查顯示,美國仍然是全球房地產投資者的頭號熱點。去年,美國從加拿大、中國、新加坡、阿聯酋及挪威等國成功吸金近800億美元。
 
  美國宏觀經濟表現良好,進一步強化了美國大多數地區的土地吸納水平及投資機遇。房地產投資者正把目光投放到更廣泛的美國房地產市場。研究表明,全球投資者計劃于2016年將48%的房地產投資部署到美國,而英國“脫歐”預計進一步加快這一步伐。投資地區方面,不再局限于紐約、舊金山這樣的門戶城市,一些二線城市如達拉斯、奧斯汀、夏洛特等也開始獲得追捧。
 
  在全球主要國家中,美國的宏觀基本面最為強勁。摩根士丹利分析師發布的最新報告認為,英國“脫歐”造成市場風險上升,在此背景下,美國資產,包括股票、外匯、政府債券等都成為避風港。分析師還表示,盡管出現更大系統性風險事件的可能性上升,但是目前來看風險仍然可控。當前全球金融體系的架構比2008年金融危機之前更有彈性。不過投資者需要保持謹慎。
 
  本月,美國股市接連飆升至創紀錄水平,與年初的暴跌形成鮮明對比。Investment Week的數據顯示,7月13日當周,美國股票基金資金流入高達120億美元。標普500指數自今年2月低位以來反彈了25%。Investment Week的報道則直言美股被過高估值,擔憂並沒有足夠的業績數據來支持該估值。
 
  CNN的報道稱,在不確定因素很多的世界,美國股市成了全球的避風港。
  美國銀行旗下私人客戶投資部門董事總經理斯希格雷特也認為,最近公布的企業業績令美股漲勢延續,但也出現了一些泡沫,在股票估值方面正接近極端。
 
  7月28日,美聯儲維持利率不變,但是認為經濟前景面臨的短期風險減弱。有分析師認為,短期內市場傾向于繼續上攻,但預計會有波動,估值明顯見頂。
 
  湯森路透數據顯示,目前標普500成份股市盈率約為17.2倍,高于年初的16.5倍。
 
  美國財政部金融研究辦公室本周表示,美國股市的高度已經達到上世紀發生的、三次最大的暴跌前的水平。
 
  除了房地產市場和美國股市外,其他市場也因受投資者青睞而變得堅挺。德銀近期報告稱,外國投資者,特別是日本和歐洲投資者,對美國資產的胃口大增,今年5月他們購買的美國公司債規模已達到127億美元。
 
  美銀美林策略師Hans Mikkelsen在近期一份研報中寫道,對于投資者來說,美國高評級公司債成為既能提供收益又具有足夠規模的唯一選擇。能夠購買主權債、超國家機構債券、機構債券、抵押貸款以及公司債的全球高評級投資者,全都被迫湧入美國高評級公司債市場,從而推動利差收窄。
 
  美國《華爾街日報》28日的報道稱,美國的財富凈值目前相當于國民收入的500%。此前,在1999-2000年的科技泡沫時期,以及2004-2008年的住房泡沫發生時也曾有這麼高的水平。而根據諮詢公司Gail Fosler的數據,從1952年到1996年,財富價值一直在國民收入的400%左右波動。文章認為,資產價格膨脹雖然並不意味著一定會出現崩盤,但是這意味著美國經濟結構對于金融市場突如其來的變化將變得更為脆弱。

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