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日央行:負利率仍可降

                                                                            2016-08-21

 

 

    《日本產經新聞》網站昨日淩晨刊發了日本央行行長黑田東彥專訪,他表示日本實體經濟正在回復到某個水平,達成2%的通縮目標可能性較大。該央行正在評估現行的貨幣政策,有足夠大的概率在9月宣布進一步寬松,但具體行動將根據評估結果進行討論。

  德銀對日銀大唱反調

  黑田強調,負利率有進一步下降的技術空間,更不認為銀行業盈利將因為負利率出現嚴重衰退。但黑田重申,並不考慮直升機撒錢,因為在當前法律下無法實現。

  由於日圓上漲將影響出口,威脅到日本經濟刺激計劃的效果,所以市場已開始預計,日本央行采取進一步寬松行動的壓力正在加大,或於9月推出新的寬松計劃。日本政府官員較早前也警告,他們正密切注意外匯市場。不過黑田暗示「負利率有進一步下降的技術空間」不同的是,德意志銀行在較早前的報告中認為,日本央行可能在評估之後取消負利率。

  負利率反鼓勵私存現金

  此外,據評級機構標普近日的調查數據顯示,全球接近5億人目前生活在實施負利率的國家,分析認為,這一因素將引發人們回歸「只有現金」的社會。值得注意的是,日本、歐元區及其他幾個歐洲國家的央行已推出了負利率,導致全球收益率低於零的主權債的數量增加至逾11萬億美元。但負利率不僅沒有刺激更多的消費,相反,負利率讓消費者將他們的現金存放在銀行業之外。

  標普的分析師說:「目前很多日本人購買保險箱儲存現金,日本家庭凈儲蓄有上升的趨勢。他們沒有將這些錢放在銀行,而是放在床墊下或放在保險箱里。」這一情形可以比作「時光倒流」。「如果負利率從主要金融機構蔓延至整個經濟,經濟就會越來越向著『只有現金』的經濟轉變。這意味著交易成本增加、盜竊風險上升。」

  全球寬松亞洲債市受惠

  瑞銀則認為,由於多國持續實施寬松貨幣政策加上全球經濟增長預期相對疲軟,全球債券市場整體利率持續走低,且全球負利率公債已達到13萬億美元的規模,相當可觀。投資者在此情況下,對收益率的需求也日益提高。而相較歐美地區,亞洲債市包括投資級債或高收益債,皆提供較具競爭力的收益率,且波動度也相對低,預期下半年,亞洲債市仍可在供給下降,但市場整體需求良好的情況保持下良好的表現。

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