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德銀危機恐波及全球

                                                                            2016-10-01

  


   飽受負面消息困擾的德銀股價持續下跌,昨天更首次跌穿10歐元歷史新低,這令歐洲其他銀行股亦有沽壓,拖累英法德股市都跌超過1%。另外,約十家對沖基金為降低風險,已將在德銀持有的衍生工具倉位轉至其他銀行。全球金融市場主要關注德銀與全球金融機構的深切聯繫,其中有一些投資者擔心金融市場將出現更大的銀行業危機。

 

  沽空規模或佔流通股10%

  本月早些時候,美國司法部要求德銀繳付140億美元,來對金融海嘯前按揭抵押證券(MBS)不當銷售的問題進行和解。另外,德國總理默克爾也表示不會對德銀施以援手。德銀股價昨天在歐洲一開市便重挫8.8%,跌破10歐元心理關卡,一度低見9.92歐元,9月以來股價已下挫25%。歐洲銀行股一片哀嚎:德商銀行一度跌5.1%。巴克萊、萊斯銀行及蘇格蘭皇家銀行跌逾3%。荷蘭國際集團在阿姆斯特丹跌2.8%。歐元兌美元擴大跌幅並刷新日低,跌幅一度達到0.4%。歐元兌瑞郎跌至8周新低。30年期德債收益率觸及7周新低0.387%。

  據彭博報道,少數對沖基金公司削減了在德銀的多餘資金和頭寸,引發市場恐慌,民眾對於少數對沖基金已不願與陷入困境的公司做生意的擔憂,表示少數對沖基金公司已削減其對德銀衍生品交易的風險敞口。有機構預測,全球各類投資機構針對德銀的沽空資金規模,可能佔據其流通股的10%。

  CEO:流動性儲備充足

  但在投資者擔心高槓桿交易機構將來前景如何,德銀的消息就足以引發市場震蕩。周四午盤,德銀股價下跌超過7%,於是帶動整個市場股價下跌。因此,關於當前正是德國政府幹預和進行救援的合適時機,並向投資者保證穩定德銀和更為廣泛的銀行系統的市場傳聞加劇。克羅爾債券評級機構的高級董事總經理和研究主管、銀行業分析師維倫表示,德國政府可能不得不表示願意把資金投入銀行,而這幾乎和美國前財政部長保爾森采取相關措施救援花旗銀行時一模一樣。這是非常類似的情況,但願德國政府能夠借鑒美國當時的反應,同時汲取相關經驗和教訓。

  德銀CEO克萊恩昨日向員工發送電子郵件,既為員工打氣,也為德銀正名。克萊恩指出,德銀的流動性儲備超過2150億歐元,市場的種種猜測是毫無根據的。過去20年來,德銀的資產負債表從來沒有像現在這樣穩固。但與此同時,德銀也正在努力出售資產以籌集資金。周三,德銀宣布將以9.35億英鎊出售其英國保險AbbeyLife業務至英國菲尼克斯集團控股公司。同日,貝西默信託總經理兼首席投資官帕特森表示,這不是雷曼兄弟,同時也不是希臘和歐元區其他國家的2011年所遭遇的困境。

  此外,德商銀行周四宣布裁員近9600名的計劃,使其規模甚至小於2008年德累斯頓銀行對其進行收購之前;德商銀行今年市值已損失了約39%。慕尼黑應用科學大學金融學教授弗萊舍表示,德國銀行業仍然產能過剩,與法國、西班牙和美國的不那麼分散的國內銀行業競爭時仍然十分艱難。

  德銀困境非一日之寒

  2015年7月瑞銀原CFO克萊恩被任命為德銀聯席CEO,著手增加德銀資本充足率以及盈利能力。

  2015年10月德銀財報顯示三季度意外虧損62億歐元。克萊恩宣布兩年內將不向股東分紅,意在改善資本和收益水平,此外有媒體稱當年可能大砍1/3獎金。

  2016年1月德銀財報稱去年全年巨虧68億歐元,四季度投行業務稅前虧損11.5億歐元。

  2016年4月德銀發布一季度財報,淨利潤同比銳減逾60%,最大收入來源——務交易減少近三成。

  2016年5月國際評級機構穆迪將德銀長期存款評級由A2下調至A3,交易對手風險從A2下調至A3,高級無擔保債券評級由Baa1下調至Baa2,評級展望穩定。後者Baa2的最新評級比垃圾級僅高出兩級。

  2016年6月在英國脫歐公投期間,投資大鱷索羅斯下注1億歐元做空700萬股德銀流通股,其空頭頭寸在德銀所有流通股中的佔比一度達到0.51%。短短兩個交易日後,德銀股價累計下滑22%,創歷史新低。同月,美國聯儲局在年度壓力測試中評價德銀「資本規劃過程極為羸弱,許多領域仍有嚴重缺陷」。此外,IMF還在其《金融系統穩定性評估》報告中警告稱,德銀是全球系統性風險最大貢獻者。

  2016年7月歐洲銀行進行壓力測試,盡管德銀表現較前兩年有所改善,但測試結果顯示,在負面沖擊下該行與德國商業銀行的CET1率均低於受測歐元區銀行平均水平。7月底,德銀發布二季度財報,淨利潤1800萬歐元,同比暴跌98%,營收同比下滑20%。克萊恩稱,未來將減少3000個工作崗位並關閉德國以外逾30個分支。

  2016年8月歐洲最大指數供應商斯托克有限公司(STOXX)宣布,將德銀從歐洲斯托克50指數中剔除。

  2016年9月德銀收到美國司法部開出的140億美元天價和解罰單,稱其就住房抵押貸款支持證券(RMBS)問題與美國司法部談判。

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