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高盛:原油再平衡難以在短期內實現

                                                                            2016-10-11

 

 

   高盛一直執著地看空原油市場。


  在10日發送給客戶的研報中,高盛認為,盡管沙特和俄羅斯最近的表態指向了更大的減產可能性,然而,利比亞、尼日利亞和伊拉克的產量在增加,就算達成減產協議,原油市場在2017年達到再平衡的概率也依然減少了。
 
  高盛表示,不管什麼協議,無論是限產還是減產,只要未能達成,都將打壓油價大幅下跌至每桶43美元下方,因為全球原油市場將在第四季度維持供應過剩狀態。
 
  國際油價昨日大幅上漲,盤中觸及一年新高,因沙特和俄羅斯均發表積極言論。
 
  
 
  沙特石油大臣Khalid Al-Falih在伊斯坦布爾的全球能源大會上稱,OPEC之外許多產油國表達了就限制產量進行合作的意願。俄羅斯總統普京表示,俄羅斯準備好與OPEC進行合作,凍結甚至降低石油產量。他說,凍產乃至減產可能是保持能源市場穩定唯一正確的決定。“俄羅斯準備加入限產行動,且呼籲其他石油出口國也參與進來。”
 
  對此,高盛評論稱,沙特可能掌控著產量削減協議這根“韁繩”,有跡象顯示資金緊張造成的壓力可能迫使沙特在11月30日的OPEC維也納年度會議上同意減產。沙特石油大臣Khalid Al-Falih昨天也稱,對達成協議感到樂觀,協議可能推動油價到年底前最高達到每桶60美元。
 
  不過,高盛還提醒,像以往一樣,OPEC成員國發生意見分歧的風險是不容忽視的。伊拉克現在是反對減產呼聲最高的國家,該國意在明年增加產量。
 
  在高盛看來,除了沙特方面的不確定性之外,即使達成協議,在當前市場失衡的情況下,其成功實施的可能性也很低。理由包括:
 
  1、非OPEC產油國同意聯手減產的概率非常低;
 
  2、不願意簽署減產協議的國家,比如伊朗、利比亞和尼日利亞,他們當前的產量比高盛此前預計的還要高50萬桶/天;
 
  3、OPEC之外的“供應之墻”明年上馬的新項目比今年還要多40%。
 
  高盛稱,2017年,以上三種因素中的任何一個都足夠大到使得沙特所需要削減的產量規模太大,這會使得減產時機變得不成熟。
 
  換一種假設,如果達成協議、也被嚴格執行,同時,高盛的保守的產出中斷及非OPEC新項目等預估沒有意外向上發展的情況,高盛預計,由于油價引發的相關反應明年將逐步抵銷OPEC減產的影響。
 
  高盛稱,盡管達成減產協議的可能性逐漸升高,但鑒于2017年供應仍存在高度的不確定性,一切仍言之過早。而且,如果協議以持續推高油價為目標,可能注定失敗收場。
 
  “如果達成協議,但對供應的影響被對價格敏感的供應來源所抵銷,我們預計將維持對2017年美國原油在每桶52.5美元的預估。”
 
  高盛大宗商品研究部門主管Jeff Currie上周接受彭博社采訪時就稱,“我們仍然會看到大量石油進入這個市場,油價難以突破55美元。”華爾街見聞提及,一旦油價攀升至50美元至55美元/桶,美國頁巖油生產商將繼續回復生產。
 
  高盛此前預計,2017年原油均價將為每桶53美元。

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