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美國和沙特生產原油都得花多少錢?

                                                                            2017-03-27

 


       去年,當國際原油價格暴跌至20美元/桶區間時,絕大多數產油國都感到不寒而栗。這是因為只有極少數的國家能夠在這種價格水平下賺到錢。我之所以說“絕大多數”,是因為還有幾個產油國仍能在油價跌至20美元/桶的情況下有利可圖。這“極少數的國家”,以沙特為首。

  根據能源行業諮詢公司Rystad Energy發布的數據,去年沙特平均原油生產成本低於9美元/桶,全球范圍內無任何產油國能與之匹敵。伊朗、伊拉克緊隨其後,均原油生產成本都在10美元/桶左右。換句話說,這三個產油國的產油成本都遠遠低於競爭對手國家:

  那麼,沙特的產油成本為何如此低?當前,一個新興對手正在朝如此低的產油成本努力。

  為了計算出沙特生產1桶原油的平均現金成本,Rystad Energy仔細分析了4個數據點:資本支出、生產成本、管理和運輸成本,以及納稅總額。分析如下:

  沙特每生產1桶原油的資金支出為僅3.5美元,其中包括鑽探新油井和相關設備的投資。資金支出之所以如此低,原因在於沙特的原油位於接近沙漠表面的位置,而且油田儲備豐富。正因為如此,沙特不需要進行大規模投資。相比較而言,英國和挪威用於原油生產的資金支出要比沙特的高很多,分別為22.67美元和13.76美元。

  與此同時,油田的位置和規模,也拉低了沙特的生產成本。雖然沙特不是這個世界上產油成本最低的國家,(數個國家的產油成本在2美元/桶左右),但是該國的產油成本僅為加拿大的一小部分。統計數據顯示,加拿大的平均原油生產成本為11.56美元。

  若按百分比計算,沙特是這個世界上原油生產管理和運輸成本最高的國家之一,比例高達27.7%。然而,這個產油大國的其他支出非常低。

  此外,與包括伊朗和伊拉克的超低成本產油國一樣,沙特擁有一個非常大的競爭優勢:不需要繳納原油生產稅。事實上,原油生產稅在原油生產成本的佔比非常高。以俄羅斯為例,假如俄羅斯政府免除原油生產稅,該國原油生產成本幾乎可以減少一半,將從目前的19.21美元/桶跌至10.77美元/桶。不過,雖然這些中東國家不征收原油生產稅,但會向原油生產商收繳大量的資金,用作政府預算。事實上,在沙特政府去年的收入中,原油佔據62%的份額。今年,鑒於油價上漲,該比例預計將升至69%。

  頁岩油生產成本如何?

  多年來,沙特一直是全球原油市場內無可撼動的“領頭羊”。然而,受利於頁岩鑽井技術的突飛猛進,美國頁岩油生產止住頹勢,甚至一度超越沙特成為全球頭號原油生產國。實際上,美國頁岩油生產商生產出如此多的原因,以至於全球原油市場出現大規模供過於求,導致油價崩潰。面對美國頁岩油的沖擊,沙特利用低生產成本的優勢,提高原油產出,試圖盡可能多地把頁岩油產商從全球市場中擠出去。

  然而,這樣的舉動非但沒有推動全球油價上漲,反而促使美國頁岩油生產商為降低生產成本而變得越來越效率。

  據報道,美國頁岩油生產成本已經大幅度下滑。以頂尖頁岩油生產商EOG Resources為例,自2014年以來該公司平均原油生產成本下滑22%。根據Pioneer Natural Resources提供的數據,美國二疊紀盆地的生產支出已經下跌至2.25美元/桶的低位。

  不過,頁岩油生產尚處於早期階段,這意味著美國頁岩油生產上仍有可能繼續進行創新,進而將生產成本拉得更低。

  投資者注意了

  沙特原油生產成本之所以如此、如此低,主要得益於兩個戰略優勢。大量原油集中分布在地表層附近;原油生產商不需要向政府繳納原油生產稅。憑借著兩大優勢,沙特幾乎能從任何油價水平下賺到錢。此外,沙特已經犯了個錯——試圖通過利用自己的低生產成本扼殺頁岩革命。這樣做只會讓頁岩油生產商變得更強大。

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