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華爾街通脹回暖預期加劇 股債雙殺恐懼蔓延

                                                                           2018-02-05
   

 

      在通脹回暖的預期下,歐美債市拋售加劇,10年期美債收益率周四一度觸及近4年新高。今年以來,美國5年期、7年期和10年期國債的收益率漲幅全都超過30個基點。與此同時,美股也開始出現回調。在華爾街,「股債雙殺」的恐懼已經蔓延開來。

  10年期美債收益率4年最高

  聯儲局的1月貨幣政策會議沒有加息,但官方聲明肯定了經濟和勞動力市場增長穩健,並上調了短期內的通脹預期。周四,美國10年期基準國債收益率漲6.4個基點,報2.7840%,美股尾盤曾飆漲至2.7915%,創2014年4月4日(當天最高2.7990%)以來新高,延續1月漲超31個基點的表現。5年期美債收益率漲4.2個基點,報2.5678%,1月漲約32個基點。

  聯儲局對通脹的樂觀預期也波及歐洲債市。周四,德國10年期國債收益率一度漲至0.738%,創2015年5月14日(當天交投於0.773%至0.678%區間)以來盤中新高。10年期法債收益率一度漲至1.0%整數位心理關口,為2017年3月以來首次。10年期西債與德債收益率差回落至68個基點,創2010年4月以來新低;10年期意債/德債收益率差也回落至124個基點附近,創2016年9月以來新低。

  與此同時,美股連續第二日出現大幅震蕩。標普500指數周四收跌1.83點,跌幅0.06%,報2821.98點;道指收漲37.32點,漲幅0.14%,報26186.71點;納指收跌25.62點,跌幅0.35%,報7385.86點。歐股則連跌四天,歐洲STOXX600指數收跌0.50%,4天累跌近1.77%,報393.49點,創1月4日以來收盤新低,1月曾漲超1.6%。

  美銀美林:美股回調概率日增

  此前聯儲局前局長格林斯潘已警示美國有兩個泡沫,一個在股市,另一個在債市。研究機構BCAResearch也擔憂,如今,「大溫和2.0」正面臨前所未有的威脅,債市如果這樣跌下去,股債雙殺的局面將不可避免。「大溫和」是指2002年期間互聯網危機後,全球經濟主要指標均非常溫和,經濟周期的象消失。而「大溫和2.0」則指目前股市的周期性特徵消失。

  BCA認為,在未來十年中,全球股市和債市的收益率大約僅為1.5%左右。這意味投資股市的高回報率將不復存在,股市將出現越來越多的下行,而非上漲。

  長期對美國資本市場持樂觀態度的美銀美林也開始表達出一些擔憂情緒。其全球研究部研究員巴蒂表示,美股沒有遭遇單日5%以上回調的時間已是歷史最長,但或早或晚都將面臨回調。市場越融漲,回調概率就越高。

  【鏈接】抗賣壓 日銀再度無限量購債

 

  據彭博報道,日本央行昨日宣布無限量的固定利率購債操作,這是去年7月以來頭一遭。在全球債市重挫之際,日本央行試圖控制引導日本國債收益率。

  10年期日債收益率降至0.085%

  報道稱,日本央行計劃以固定利率0.11%購買5年期至10年期債券,並將於未來5至10年到期的日本國債購買規模,從上一次操作的4100億日圓增至4500億日圓。日本央行對10年期公債收益率設定的目標在0%左右,去年在收益率觸及或跨過0.10%關卡時,央行曾兩次宣布無限量購債。

  投行損保日本興亞資產管理公司固定收益投資部總經理平松伸仁說:「日本央行介入,顯示即使10年期國債收益率仍低於0.1%,央行堅守收益率曲線控制的政策,進行固定利率操作。」

  全球債券遭逢賣壓已對日本央行的收益率控制構成挑戰,使得該央行最近削減例行購債的行動急轉彎。購債是日本央行寬鬆政策立場的關鍵部分。儘管全球其他地區的央行轉趨緊縮,日本央行行長黑田東彥周三仍重申持續寬鬆貨幣政策。而該央行昨日先發制人,愈發顯現其走在市場前面的決心。上述消息公布後,10年期日本國債收益率從此前的0.095%降至0.085%。

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