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美國明年經濟增長或明顯放緩

                                                                           2018-12-16

 

  12月的紐約,雖然街邊的樹木只剩下光禿禿的樹枝,但商場內川流不息的顧客、手提購物袋的人們讓紐約看上去不那麼寒冷。

  家住紐約的梅根(Megan Infanzo)在世貿大廈四號樓上班,趁上班休息時間直接就到購物中心挑選禮物。不到25歲的她告訴第一財經記者,今年中到下半年都得到了幅度不一的漲薪,准備在下周給全家購買禮物。

  梅根這樣的消費者成了美國11月零售數據“背後的人”。美國商務部于當地時間14日公布的數據顯示,美國11月零售銷售環比增長0.2%,超過預期的增長0.1%。同時10月的數據也從此前的環比增長0.8%上調到增長1.1%。

  不過,牛津經濟研究所首席經濟學家達科(Gregory Daco)認為,因為今年美國有減稅政策刺激,從而可支配收入大幅提高,但到了明年,可支配收入的增速預計將顯著放緩,從而造成消費增長的放緩。

  後勁不足?

  14日晚上,紐約下起蒙蒙小雨,第一財經記者看到著名的21世紀名品折扣店燈火通明,里面到處是顧客。地鐵上也能看到許多人都提著購物袋和禮品盒,手提包里塞著廣告單和打折券。

  美國商務部公布的零售數據顯示,近几個月來因油價下跌,扣除汽車與汽油的美國11月核心零售銷售環比增長0.5%,超過預期的 0.4%。同時10月的核心銷售環比增長由 0.3%修正為 0.7%。

  而在13項主要零售類別中,有9項在11月取得了增長,非實體店銷售大漲2.3%,為一年來的最大漲幅。

  美國經濟的三分之二由個人消費市場支持,個人消費者支出在今年第三季度比去年同期增加了3.6%。

  達科說:“明年我們預期非農就業增加將開始放緩,從今年每月增加20萬的水平到明年年底,將放緩到每月增加12萬。失業率將進一步下降到3.5%。緊張的就業市場將推動工資增長,預期工資將在明年增長3%。”

  同時,對于零售消費至關重要的個人可支配收入,達科說預計今年第四季度同比增長2.7%,而明年第四季度則放緩到環比增長2.4%。

  喜憂參半

  美國11月除了零售數據外的其他數據並不是都一片大好。美聯儲14日公布的一系列工業產出數據顯示,美國11月工業產出環比增長0.2%,低于預期的0.3%,遠低于10月的增長1.2%。

  同時公布的11月制造業產出環比增長0.2%,低于預期的增長0.3%。10月增速則由1.3%向上修正為1.4%。分行業看,11月石油與天然氣這類能源產出環比增長2%,顯示美國油氣采掘業擺脫了颶風影響,回到“正常水平”。但是能源產出的增長被水電等公用事業產出環比下降1.9%所抵消。

  動態經濟研究主席希勒維雅(John Silvia)對第一財經記者表示:“零售消費可以告訴我們,經濟目前狀態很好。工業產出和采購經理人指數是前瞻指數,可以指示未來的走向。根據現在的數據來看,未來經濟還依舊處在上升勢頭中,但是不會比2018年好。”

  14日,Markit公布的美國12月Markit制造業采購經理人指數(PMI)初值為53.9,低于預期的55,也低于前值 55.3。美國12月Markit服務業PMI初值為 53.4,低于預期的 54.6,也低于前值 54.7。美國12月Markit綜合PMI初值為 53.6,低于前值 54.7。PMI超過50意味著行業在擴張增長,但比之前的增長速度有所下降。

  牛津經濟研究所的資深經濟學家博薩沃(Lydia Boussour)告訴第一財經記者:“這些經濟數據是一個提醒,就是這種不溫不火、好壞參半的情形仍舊普遍存在。 雖然政治因素依舊主導了市場的起落,11月核心零售的推動力有上升勢頭,並且失業救濟申領人數降到49年來的最低點,消費價格顯示,通脹的壓力仍舊溫和。”

  預期經濟增長放緩

  下周是美國聖誕節前的一周,也是美聯儲今年最後一次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議。由于美聯儲之前多次透露口風,試圖通過調整貨币政策來實現 “軟著陸”,因此市場普遍認為,加息25個基點是“鐵板釘釘”。但最重要的還是美聯儲在會後的記者招待會上如何評論未來經濟增長走勢。

  第一財經記者采訪的多位經濟學家都認為,14日的數據雖然有些不在預期之內,但並不足以改變他們對美國經濟總體的看法和預期。經濟學家們在最新发布的研報中紛紛預測,由于財政、貨币政策對經濟的刺激效果逐漸消退,以及貿易政策的負面影響,明年美國經濟增速將出現較大幅度的放緩。

  達科預期2018年美國經濟增長將達到2.9%,成為2015年以來最快的增長。但是到2019年第四季度,美國經濟增速將放緩到2.2%。

  他說:“我們將密切關注最新的宏觀數據和利率的關系。我們認為,數據或會顯示,市場對美聯儲利率的預期水平可能出現下降,以及失業率會進一步下降,但是經濟增長預期會在2020年放緩。這些都表明未來將不再那麼需要緊縮性政策。”

  至于市場擔心由于美聯儲加息觸发經濟衰退,尤其是刺破“企業債務泡沫” 催化下一次經濟衰退。達科認為:“雖然利率上升,債務質量的下降以及市場過度承擔信貸風險會不斷增加對市場的威脅,但我們預計企業債務危機不會即將到來。總體而言,非金融公司的基本面依然穩固,受益于穩健的經濟動力和寬松的金融環境。我們強調,需要密切監控三大風險:高杠杆貸款,高收益債券和商業地產活動。”

 

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