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美高风险债券投资重现
(纽约综合电)随着信贷市场恢复元气,美国投资者也开始买高风险债券。那些作为这次信贷泡沫标志物的特色证券产品,有一些似乎也已稍现生机。

  企业债市场的回升以及美联储(Federal Reserve)向市场稳定提供的廉价资金,鼓励了投资者冒更大风险。华尔街的银行家和企业也纷纷利用他们的机会。

  一些在这次经济泡沫最高潮时所流行的高风险债务,已开始寻找买家。所谓实物支付债券(pay-in-kind bond)就属于这类债务,发行这类债券的企业以这些债券而非现金向投资者支付利息。企业还发行那些向债券持有人支付巨额股利的债券。

  根据《华尔街日报》报道,瑞信(Credit Suisse)上周安排了一笔企业放款组合受益证券(CLO)的发行。这是一种将贷款分割、重组后出售给投资者的复杂证券。

  一些企业还试图发行由按揭贷款支持的证券,而这些按揭贷款没有政府的担保。

      标准普尔公司(S&P)旗下机构Leveraged Commentary and Data的负责人米勒(Steven Miller)说:“我们经历了一段过份谨慎的日子,现在正步入恢复阶段,类似2004至2005年或1995至1996年时的情形,我们开始看到有人在挑战自己的风险承受极限。”

  从好的方面看,另类信贷工具和方法的复苏显示,金融市场正变得更为健康,投资者愿意冒更大的风险,这给了企业更多获得资金的途径。

  大多数投资者说,他们已从这次危机中接受了深刻教训,已能够辨别什么才是他们要买的东西,并对承担投资风险要求更高的回报。

  不过,由于美联储依然实施宽松的货币政策,而投资者在高收益率的诱惑下正越来越愿意冒险,那些显示有可能出现麻烦的潜在迹象值得关注。

  虽然信贷行为越来越具风险性的趋势已经出现了好几个月,但这一趋势只是在今年第一季度才高涨起来。比如说,为了向企业的私募股权投资者支付股息,今年第一季度共发行了价值88亿美元的债券,而2009年全年发行的这类债券只价值79亿美元。

而由仍然问题重重的商业房地产支持的债券正初现生机,不过,银行家和分析师们预计这一市场短期内不会全面复苏。Dealogic的数据显示,美国今年第一季度共发行了价值29亿美元的商业按揭贷款支持证券,而去年第一季度这类证券的发行额只有6亿9300万美元。

 2010-04-06 


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