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美國歐洲各自經濟復蘇政策將各得其所還是相互衝突?
 
2010年 07月 19日
 

    美歐經濟復蘇政策各得其所?

    在經濟復蘇的道路上,美歐政策分歧凸顯。美國堅持延續擴張的財政政策,歐洲則厲行前所未有的財政緊縮,緊隨歐洲的還有日本、加拿大、澳大利亞等國。人們不禁要問,不同的政策能否各得其所,將各自國家拖出經濟衰退的深淵;還是會相互衝突,扼殺世界經濟復蘇的脆弱勢頭?

    "後危機"時代,美國重拾凱恩斯主義,採取擴張性的財政政策,直接刺激消費和投資拉動經濟增長。當然,美國依託其美元發鈔國強勢地位無需過度擔心由此造成的副作用,至少到目前為止,美國國債依然是搶手的"安全資產",為此美國似乎還要進一步提高其債務比例。美國財政部已經計畫,到2015年將債務水準從今年的占國內生產總值93%擴大到102%。

    歐洲之所以沒有效仿美國,"非不為也,實不能也"。歐洲債務危機不僅讓希臘等國陷於破產邊緣,也置歐元於危險之中。刺激經濟固然重要,但降低赤字更為緊急,歐洲諸國只能先"救急不救窮"。顯然,歐洲以及日本等國並不具備美國的優勢,高額債務將直接引起債務成本上升。今天的財政緊縮,實際是為將來運用財政擴張政策降低成本。

    然而,當前形勢下實施緊縮政策是否會觸發二次衰退?歐洲各國政府正極力避免這種可能性。其一,歐洲國家緊縮開支的內容,主要是養老金、公務員支出等,對於基礎設施、教育、研究等關乎長遠發展的投資甚至在擴大;其二,德國等以出口立國,各國在擴大出口和海外投資方面依然不遺餘力;其三,德英法等並非立即緊縮,而是根據經濟復蘇情況在未來四五年內逐步執行。

    在20國集團多倫多峰會上,美國與歐洲都未能說服對方改變政策。美國積聚的債務蘊含巨大風險,國內失業高企、房地產市場復蘇乏力,經濟缺乏亮點,缺乏穩定的現金流支撐,其債務持有者將被陷於險地。歐洲的緊縮政策不僅可能使其他國家的出口市場萎縮,還可能如一些經濟學家擔心的那樣引發貨幣貶值,從而令其他地區被迫陷入緊縮。長遠來看,兩者能否並行不悖、各得其所值得懷疑。

 
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